تذبذب مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب 101.20 يوم الثلاثاء، في وقت قيّمت فيه الأسواق بيانات أميركية متباينة إلى جانب تواصل متشدد من الاحتياطي الفيدرالي. وتراجع زوج اليورو/الدولار إلى نحو 1.1420 بعد أن تباطأ التضخم العام الأولي في ألمانيا إلى 2.4% في يونيو من 2.7% في مايو، فيما فاجأت مبيعات التجزئة بالارتفاع مسجلة زيادة شهرية قدرها 1.1% في مايو عقب تراجع سابق بلغ -0.4%. واستقر الجنيه الإسترليني قرب 1.3255، مع توجيهات بنك إنجلترا التي تشير إلى التريث رغم أن تضخم المملكة المتحدة يُنظر إليه على أنه قد يتجه نحو 3.2% لاحقاً هذا العام. وفي أماكن أخرى، بلغ الدولار/الين ذروة هي الأعلى منذ أربعة عقود قرب 162.60، ما أبقى الين تحت الضغط رغم استمرار الحديث عن تدخل رسمي.
وتماسك الدولار الأسترالي/الأميركي قرب 0.6920 بعدما دعمت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي وبيانات صينية أقوى العملة، إذ سجل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي (NBS) في الصين 50.3 في يونيو، ومؤشر القطاع غير التصنيعي 50.2. وفي السلع، جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 70.10 دولاراً للبرميل مع تراجع مخاوف الإمدادات وتقارير عن محادثات أميركية-إيرانية محتملة ما ساعد على استقرار التوقعات؛ وقالت رويترز إن برنت وغرب تكساس يتجهان لتسجيل أكبر تراجعات شهرية وفصلية منذ 2020. وتراجع الذهب بشكل طفيف قرب 4,020 دولاراً مع قوة الدولار وتجدد احتمالات رفع الفائدة من الفيدرالي بما قيّد الطلب.
استراتيجيات الدولار الأميركي وسط تباين سياسات البنوك المركزية عالمياً
في ضوء لهجة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، نعتقد أن الدولار الأميركي سيواصل إظهار قوة كامنة خلال الأسابيع المقبلة. ومع إظهار أحدث بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) في الولايات المتحدة استمرار التضخم عند 2.8%، لا يملك الفيدرالي سبباً كبيراً للابتعاد عن موقفه المتشدد. وسنسعى إلى بناء مراكز شراء على مؤشر الدولار (DXY) عبر عقود آجلة.
ويُشكّل التباين بين الفيدرالي وبنوك مركزية أخرى فرصة واضحة، خصوصاً مقابل اليورو والجنيه الإسترليني. فتراجع التضخم الألماني إلى 2.4% يمنح البنك المركزي الأوروبي مساحة للتوقف المؤقت، فيما تشير مقاربة بنك إنجلترا القائمة على “عدم الاستعجال” إلى ضعف. سنستخدم خيارات البيع (Put Options) على اليورو/الدولار والإسترليني/الدولار للاستفادة من اتساع فجوة السياسات.
ورغم قوة اتجاه الدولار/الين، فإن تمركز الزوج عند أعلى مستوى في أربعة عقود قرب 162.60 يجعلنا حذرين للغاية من تدخل السلطات اليابانية. لقد رأينا كيف أدى تدخل اليابان في أواخر 2022 إلى انعكاس حاد بأكثر من 5 ين في يوم واحد. وبدلاً من اتخاذ مراكز شراء مباشرة، سنستخدم استراتيجيات خيارات مثل فروق الشراء (Call Spreads) للحد من المخاطر.
ويجد الدولار الأسترالي دعماً من بيانات اقتصادية إيجابية من الصين، مع تأكيد مؤشر كايشين لمديري المشتريات في قطاع الخدمات مؤخراً اتساع النشاط عند 54. إن تحسن الصين إيجابي لأستراليا، لكن القوة المهيمنة تبقى الدولار الأميركي. لذا نتبنى موقفاً محايداً تجاه الدولار الأسترالي/الأميركي، وسنبحث بدلاً من ذلك عن قوة نسبية في أزواج مثل شراء الدولار الأسترالي/الين.
مقاربات السلع: النفط الخام والذهب
نتوقع مزيداً من الضعف في خام غرب تكساس الوسيط، الذي يواجه صعوبة في الحفاظ على مستوى 70 دولاراً للبرميل. وأظهرت بيانات حديثة من إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) زيادة مفاجئة في مخزونات النفط الخام الأميركية، ما يشير إلى أن المعروض يتفوق حالياً على الطلب. وسنسعى لبيع العقود الآجلة عند أي ارتدادات قصيرة الأجل، مستهدفين هبوطاً نحو منتصف نطاق 60 دولاراً.
ويُعد عجز الذهب عن الارتفاع رغم سعره المرتفع عند 4,020 دولاراً إشارة سلبية، إذ يظل عرضة لقوة الدولار وارتفاع أسعار الفائدة. ومع بقاء عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستقراً فوق 4.3%، تتراجع جاذبية الذهب غير المدرّ للعائد بشكل كبير. ونرى في ذلك فرصة لبيع خيارات شراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Call Options) لتحصيل علاوة، مع احتمالات بقاء الأسعار في حالة تذبذب أو تراجع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
