ارتدّ اليورو مقابل الدولار الأميركي يوم الثلاثاء، مع قيام المستثمرين بإعادة تموضع في نهاية الشهر ما خفّف من استجابة العملة الأميركية لبيانات أميركية أقوى. وتداول زوج اليورو/الدولار قرب 1.1415 بعد أن لامس أدنى مستوى خلال الجلسة عند 1.1382. وارتفعت فرص العمل الشاغرة وفق تقرير «JOLTS» الأميركي إلى 7.594 مليون في مايو من 7.585 مليون (بعد المراجعة) في أبريل، متجاوزة التوقعات عند 7.3 مليون، فيما صعد مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن «كونفرنس بورد» إلى 91.2 في يونيو من 90.6 (بعد المراجعة بالخفض)، لكنه جاء دون التوقعات عند 94.7.
وتداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قرب 101.23 بعد تسجيله أعلى مستوى خلال الجلسة عند 101.43، وبقي على مسار تحقيق مكسب شهري للشهر الثاني على التوالي، ما يضع زوج اليورو/الدولار على طريق تسجيل تراجع شهري للمرّة الثانية توالياً. وأشارت تسعيرات الأسواق إلى احتمال بنسبة 67% لرفع الفائدة في سبتمبر وفق أداة «CME FedWatch»، مع استمرار توقعات التشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي بالتزامن مع حالة عدم اليقين بشأن جولة مقبلة من المحادثات الأميركية-الإيرانية في الدوحة، حيث وصل المبعوثون لكن لا يوجد اجتماع مباشر محدد حتى الآن.
على الجانب الأوروبي، أصبحت التوقعات بشأن إقدام البنك المركزي الأوروبي على رفع جديد للفائدة أقل يقيناً، في ظل تراجع أسعار النفط بما يقلّص مخاوف التضخم، ومع تقديم صانعي السياسات وجهات نظر متفاوتة حول تأثيرات الجولة الثانية وآفاق مزيد من التشديد.
قوة الدولار وتباين السياسات
اعتباراً من 1 يوليو 2026، نلاحظ حفاظ الدولار الأميركي على قوته أمام اليورو، مع تداول زوج اليورو/الدولار قرب 1.0850. ويستقر مؤشر الدولار (DXY) عند مستويات قوية قرب 105.50، في وقت تقيّم فيه الأسواق فروقات السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. وسيكون هذا التباين في مسارات البنوك المركزية المحرك الرئيسي لأسواق العملات خلال الأسابيع المقبلة.
ونتابع عن كثب تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية (NFP) المرتقب هذا الأسبوع. وتشير التوقعات الحالية إلى زيادة متواضعة بنحو 165 ألف وظيفة، وهو ما سيؤكد تباطؤاً تدريجياً في سوق العمل الأميركية. ويأتي ذلك بعد أن أظهرت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) الشهر الماضي تضخماً عند 2.8%، وهو مستوى لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2% لكنه أدنى بكثير من الذروات المسجلة قبل سنوات قليلة.
إن استمرار التضخم عند مستويات أقل، لكنه ما زال قائماً، يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التحفّظ بشأن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة، في ضوء الدروس المستفادة من فترة التضخم في أوائل عقد 2020. وتشير أداة «CME FedWatch» حالياً إلى أننا نرى احتمالاً بنسبة 55% لإجراء خفض واحد للفائدة بحلول اجتماع ديسمبر 2026. ويوحي هذا الغموض بأن الفيدرالي سيظل شديد الاعتماد على البيانات، ما يجعل تقارير الوظائف والتضخم أحداثاً مفصلية لتحركات الأسواق.
تضخم منطقة اليورو واستراتيجيات التداول
على الضفة الأخرى من الأطلسي، تبدو الصورة مختلفة، إذ تثبت أحدث أرقام التضخم الأساسي في منطقة اليورو وفق مؤشر HICP عند 3.1%. هذا التضخم الأكثر لزوجة يعني أن البنك المركزي الأوروبي ليس في موقع يسمح له بالإشارة إلى خفض الفائدة في أي وقت قريب. ويمنح هذا التباين دعماً لليورو، بما يحدّ من تراجعه بشكل أكبر أمام الدولار.
وفي ضوء هذه الخلفية، نرى أن النهج الأنسب لمتداولي المشتقات هو الاستعداد لتقلبات حول إصدارات البيانات الرئيسية. فقد يؤدي رقم NFP أضعف من المتوقع إلى رفع سريع لاحتمالات خفض الفائدة وإضعاف الدولار، في حين أن قراءة قوية ستعزز نهج الفيدرالي المتريّث. وننظر إلى استراتيجيات الخيارات، مثل شراء «السترادل»، للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين دون المراهنة على نتيجة تقرير الوظائف.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
