تحوّل الميزان التجاري لجنوب أفريقيا إلى عجز في مايو، مسجلاً -1.79 مليار راند. ويقارن ذلك بفائض قدره 15.16 مليار راند في الشهر السابق، ما يشير إلى تدهور حاد في وضع التجارة الخارجية الشهري.
ويعني هذا التحول أن قيمة الواردات تجاوزت الصادرات خلال مايو، معكوسةً فائض أبريل. وتُبلّغ الأرقام بالعملة المحلية (الراند) وتعكس صافي ميزان تجارة السلع للشهر.
توقعات الراند وتمركزات سوق العملات
يُعدّ التحول غير المتوقع إلى عجز تجاري إشارة هبوطية مهمة للراند الجنوب أفريقي. فهذا يدل على أن أموالاً أكثر تخرج من البلاد لسداد الواردات مقارنةً بما يدخل إليها من عائدات الصادرات. وعليه، ينبغي توقع ضغوط هبوطية على الراند (ZAR) على المدى القريب.
وبناءً على هذه الرؤية، نتمركز لاحتمال ضعف الراند عبر النظر في خيارات الشراء (Call Options) على زوج الدولار/الراند (USD/ZAR). وقد ارتفع الزوج بالفعل نحو 18.90 خلال الأسابيع الأخيرة، وتوفر هذه البيانات مبرراً أساسياً لاختبار المستوى النفسي 19.00. ويستند هذا التحرك أيضاً إلى قوة واسعة النطاق للدولار الأميركي عالمياً.
ومن المرجح أن ترتبط أرقام التجارة الضعيفة بتراجع أسعار السلع، التي تمثل جزءاً كبيراً من إيرادات صادرات جنوب أفريقيا. فعلى سبيل المثال، انخفض سعر سلة معادن مجموعة البلاتين بأكثر من 4% في يونيو وحده. وطالما ظلت أسعار الصادرات الرئيسية هذه ضعيفة، فمن غير المرجح أن يتعافى الميزان التجاري بسرعة.
تقلبات السوق واستراتيجيات الأسهم والسياق الاقتصادي الأوسع
تؤدي مثل هذه المفاجآت في البيانات الاقتصادية أيضاً إلى زيادة توتر الأسواق، ما يعني أن التقلبات مرشحة للارتفاع. وقد ارتفع مؤشر تقلبات جنوب أفريقيا (SAVI) بالفعل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 22. ونرى فرصة في شراء الخيارات للاستفادة من اتساع نطاق تحركات الأسعار صعوداً أو هبوطاً، مثل تنفيذ استراتيجيات «السترادل» على الأسهم الكبرى الحساسة لتحركات الراند.
بالنسبة للأسهم، نتوقع أداءً متبايناً وفقاً لمدى التعرض للعملة. فالشركات المعتمدة على الواردات، مثل شركات التجزئة، ستواجه ضغوطاً على الهوامش جراء ضعف الراند وارتفاع التكاليف. وسننظر في استخدام خيارات البيع (Put Options) على هذه الأسماء، مع تفضيل أسهم التحوط ضد الراند مثل شركات التعدين الكبرى التي تحقق إيراداتها بالدولار.
وعند النظر إلى الوراء، فإن فترات التدهور الحاد في الميزان التجاري، كما حدث خلال تراجع أسعار السلع في 2015، سبقت فترات ممتدة من ضعف الراند. ومع صدور أحدث بيانات التضخم أعلى بقليل من التوقعات عند 5.4%، يجد بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي نفسه الآن في موقف أكثر صعوبة قبيل اجتماعه المقبل. ويضيف ذلك طبقة أخرى من المخاطر التي يتعين علينا متابعتها عن كثب.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
