تعافى الدولار الأميركي بعد ثلاث جلسات من التراجع، إذ ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.3% إلى نحو 101.40–101.41 مع تحوّل الأسواق إلى الحذر قبيل صدور بيانات الوظائف الأميركية غير الزراعية (NFP) لشهر يونيو يوم الخميس. ويتوقع اقتصاديون إضافة 110 آلاف وظيفة، انخفاضاً من 172 ألفاً في مايو، فيما يُتوقع استقرار معدل البطالة عند 4.3%؛ وتشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 80% لحدوث رفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفدرالي هذا العام. ويتحوّل الاهتمام أيضاً إلى بيانات فرص العمل الشاغرة (JOLTS) لشهر مايو عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش يوم الثلاثاء، مع توقعات عند 7.3 مليون مقابل 7.618 مليون سابقاً.
من الناحية الفنية، يحافظ المؤشر على تداوله فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 فترة (EMA) عند 100.56، بينما يسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) 67.83، أي دون منطقة التشبع الشرائي بقليل. ويُعاد تسليط الضوء على الدعم قرب 100.56، في حين تتركز المقاومة عند قمة 12 مايو 2025 قرب 102.00، مع إمكانية التوجه نحو 103.00 في حال اختراقها. ويبقى الدولار العملة الأكثر تداولاً في العالم، إذ يمثل أكثر من 88% من حجم تداولات سوق الصرف العالمي، أي نحو 6.6 تريليون دولار يومياً في 2022؛ وقد حلّ محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياط رئيسية بعد الحرب العالمية الثانية، وغادر معيار الذهب ضمن نظام بريتون وودز في 1971. وتظل سياسة الاحتياطي الفدرالي—عبر أسعار الفائدة والتيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT)—محركاً رئيسياً.
اتجاهات مؤشر الدولار وحذر الأسواق قبيل بيانات الوظائف
يستعيد الدولار الأميركي زخمه مجدداً، ونرى مؤشر الدولار (DXY) يتداول بقوة قرب 105.50 قبيل تقرير التوظيف الرئيسي يوم الخميس. هذا الحذر في السوق يخلق بيئة داعمة للدولار قبل صدور البيانات. ونعتقد أن هذا الاتجاه قد يستمر تبعاً لنتيجة التقرير.
نركز على تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر يونيو، والمتوقع أن يظهر أن الاقتصاد أضاف نحو 185 ألف وظيفة. ورغم أن ذلك يمثل تباطؤاً مقارنة بقراءة مايو القوية بشكل مفاجئ عند 215 ألفاً، فإنه لا يزال يشير إلى سوق عمل مرنة. ومن المرجح أن تعزز قراءة مساوية للتوقعات أو أعلى منها التزام الاحتياطي الفدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة.
توقعات رفع الفائدة، إشارات سوق العمل، واعتبارات الاستراتيجية
ارتفعت توقعات السوق لرفع الفائدة الآن بقوة، حيث تُظهر أداة CME FedWatch احتمالاً يتجاوز 90% لزيادة في الاجتماع المقبل. ويعود ذلك إلى بيانات التضخم الأخيرة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل، والتي أظهرت بقاء مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مرتفعاً عند 3.1%. هذا التضخم المستمر يترك للاحتياطي الفدرالي أسباباً محدودة جداً للنظر في تيسير السياسة قريباً.
كما تشير مؤشرات أخرى لسوق العمل إلى استمرار حالة التشدد. وأظهر أحدث تقرير JOLTS أن عدد الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة لا يزال عند نحو 8.5 مليون. تاريخياً، يعد هذا رقماً مرتفعاً للغاية ويشير إلى أن سوق العمل قادر على تحمل السياسة النقدية التقييدية الحالية.
على ضوء هذه الخلفية، نتموضع لمزيد من قوة الدولار، لا سيما مقابل العملات التي تشير بنوكها المركزية إلى خفض أسعار الفائدة. ويتيح شراء خيارات الشراء (Call) على مؤشر DXY أو على أزواج الدولار مثل USD/JPY المشاركة في أي صعود محتمل مدفوع بقراءة قوية لبيانات الوظائف. وتوفر هذه الاستراتيجية طريقة بمخاطر محددة للاستفادة من استمرار زخم الدولار.
ويجب تذكر التحركات الحادة التي شهدتها الأسواق خلال دورة رفع الفائدة في 2022-2023. إذ قد يؤدي أي إخفاق كبير في بيانات الوظائف، خصوصاً إذا جاءت القراءة أضعف بكثير، إلى موجة بيع سريعة للدولار. ولهذا السبب، نفضل استخدام الخيارات لإدارة المخاطر بدلاً من الاحتفاظ بمراكز العقود الآجلة الأكثر تعرضاً للمخاطر.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
