تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الاثنين، ليتداول عند 1.1385 بعد فشله في الثبات قرب 1.1430. ويحوم الزوج بالقرب من أدنى مستوياته السنوية، ويتجه لإنهاء يونيو على انخفاض يقارب 2.30%، في أضعف أداء شهري له منذ يوليو من العام الماضي. ولم تُحدِث البيانات الألمانية تغييراً يُذكر في النبرة العامة: إذ ارتفعت مبيعات التجزئة 1.1% في مايو بعد تراجع مُنقّح نزولياً بنسبة 0.4% في أبريل، متجاوزة التوقعات التي رجّحت انخفاضاً بنسبة 0.1%. وعلى أساس 12 شهراً حتى مايو، ارتفع الاستهلاك 1.8% بعد هبوط 0.6% في أبريل، وفق ما أفاد به مكتب الإحصاء الاتحادي الألماني (Destatis).
وبقي الدولار الأمريكي مدعوماً بتسعير الأسواق لاحتمال أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في أقرب وقت ممكن في سبتمبر، فيما منعت المحكمة العليا الأمريكية محاولة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إقالة محافظة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، ما خفّف المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. ومع انحسار تقلبات أسواق العملات، يتحول الاهتمام إلى بيانات الوظائف الأمريكية، بدءاً من تقرير فرص العمل الشاغرة (JOLTS) يوم الثلاثاء وصولاً إلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس؛ إذ تُقدَّر زيادة وظائف يونيو بنحو 110 آلاف وظيفة بعد 172 ألفاً في مايو. وبشكل منفصل، ذكرت تقارير أن مفاوضين أمريكيين وإيرانيين في الدوحة لاستئناف محادثات السلام، كما أن استقرار أسعار النفط قرب مستويات ما قبل الحرب قدّم بعض الدعم لليورو.
هشاشة اليورو وسط سياسات البنوك المركزية
نرى أن اليورو يتداول بضعف أمام الدولار الأمريكي قرب 1.0550، مواصلاً اتجاهه الهابط خلال الشهر. ويستمر هذا الضعف رغم بعض البيانات الاقتصادية المستقرة الصادرة عن ألمانيا، ما يشير إلى أن تركيز السوق منصب على عوامل أخرى. ويظل المحرك الرئيسي هو اتساع فارق أسعار الفائدة بين احتياطي فيدرالي ميّال للتشدد وبنك مركزي أوروبي أكثر حذراً.
ويواصل الدولار استمداد زخمه من توقعات بأن يُبقي الفيدرالي الفائدة مرتفعة لفترة أطول لمواجهة التضخم العنيد، الذي يبلغ حالياً 3.2%. ونترقب تقرير الوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع بوصفه عاملاً موجهاً، مع تمحور التوقعات حول إضافة 150 ألف وظيفة في يونيو. وقد تُرسّخ قراءة أعلى بكثير من ذلك توقعات رفع إضافي للفائدة، ما يعزز الدولار أكثر.
فرص السوق والمخاطر الجيوسياسية
مع انخفاض التقلبات الضمنية في أسواق العملات الأجنبية إلى مستويات غير معتادة، نعتقد أن هذا وقت مناسب للنظر في شراء أدوات تحوط مشتقات أو تبني رهانات اتجاهية. وبالنظر إلى بيانات الوظائف المرتقبة، نرى قيمة في شراء خيارات بيع (Put) قصيرة الأجل على زوج اليورو/الدولار. وتوفر هذه الاستراتيجية طريقة محددة المخاطر للاستفادة إذا دفع تقرير وظائف قوي الزوج إلى كسر قيعانه الأخيرة.
كما نراقب التوترات الجيوسياسية المستمرة في أوروبا الشرقية، والتي تواصل خلق حالة من عدم اليقين حول أسعار الطاقة في القارة. وأي قفزة في أسعار النفط أو الغاز الطبيعي ستلحق ضرراً غير متناسب باقتصاد منطقة اليورو، ما يعزز النظرة السلبية لليورو. تاريخياً، غالباً ما تزامنت فترات تقلب أسعار الطاقة مع أداء أضعف لليورو مقابل الدولار الأمريكي.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
