تسارع نمو مبيعات كبار تجار التجزئة في اليابان إلى 5% في مايو، ارتفاعاً من 2% في الفترة السابقة. وتشير هذه الخطوة إلى وتيرة أكثر صلابة في حجم المبيعات لدى سلاسل التجزئة الكبرى خلال الشهر.
وتُظهر البيانات ارتفاعاً قدره ثلاث نقاط مئوية في النمو بين القراءتين، مع تسجيل مايو النتيجة الأقوى. ولم يتم تقديم أي تفصيل إضافي بشأن الفئات أو العوامل المحركة وراء هذا التغير.
مرونة المستهلك وتوقعات بنك اليابان
إن القفزة القوية في مبيعات التجزئة خلال مايو إلى 5% تؤكد اتجاهاً من قوة الاستهلاك المحلي كنا نراقبه. هذه القراءة ليست حالة شاذة، بل إشارة إلى أن المستهلك الياباني أكثر مرونة مما كانت الأسواق تسعّره. ونرى في ذلك مؤشراً متقدماً لاحتمال إجراء مراجعة صعودية لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي.
وتُضيف هذه القوة في الاستهلاك، إلى جانب بيانات التضخم الأساسي الأخيرة لشهر مايو التي ظلت ثابتة عند 2.2%، ضغوطاً كبيرة على بنك اليابان. ونعتقد أن الاجتماع المقبل للبنك المركزي في أواخر يوليو بات مطروحاً بجدية («قابلاً للتحقق») لاتخاذ خطوة نحو تطبيع السياسة النقدية. تاريخياً، لم يتحرك بنك اليابان إلا بعد رصد طلب محلي مستدام، وهو ما توفره هذه البيانات الآن.
تموضع السوق: استراتيجيات العملات وأسعار الفائدة والأسهم
وعليه، فإننا نتموضع لصالح ارتفاع الين، مع ترجيح تضييق فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة. نقوم بشراء خيارات شراء (Call Options) على زوج JPY/USD باستحقاقات مطلع أغسطس لالتقاط التقلبات حول اجتماع البنك المركزي. ويأتي ذلك انسجاماً مع رؤيتنا بأن السوق يقلل من تقدير استعداد بنك اليابان للتحرك.
وفي سوق أسعار الفائدة، نتوقع أن تواصل عوائد السندات الحكومية اليابانية ارتفاعها. وننصح المتداولين ببدء مراكز بيع على العقود الآجلة لسندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات، إذ إن العائد الحالي قرب 0.98% لا يعكس بالكامل التحول المرتقب في السياسة. ويبدو تحرك العائد نحو 1.25% خلال الأسابيع المقبلة أمراً مرجحاً مع إعادة تسعير السوق لتوقعات أسعار الفائدة.
أما في مشتقات الأسهم، فنرى فرصة في مؤشر «نيكاي 225» الذي يستفيد من قوة الاقتصاد المحلي. نقوم بشراء استراتيجيات «فروقات الشراء» (Call Spreads) على المؤشر للاستفادة من احتمال حدوث موجة صعود، مع وضع حدّ للمخاطر الهبوطية. ومن شأن الأداء القوي للتجزئة أن يترجم مباشرة إلى أرباح أعلى للشركات الموجهة للمستهلك، بما يوفر دعماً إضافياً للسوق الأوسع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
