تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو معيار الخام الأميركي، إلى نحو 69.60 دولاراً في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الاثنين، منخفضاً دون مستوى 70.00 دولاراً بعد تقارير أفادت بأن الولايات المتحدة وإيران اتفقتا على وقف الضربات واستئناف المحادثات في قطر يوم الثلاثاء. ويأتي هذا التوقف بعد أكثر من ثلاثة أيام من عمليات ردّ متبادل حول مضيق هرمز، فيما أشارت تقارير إلى تعثر محادثات نهاية الأسبوع عقب ضربات أميركية استهدفت أهدافاً عسكرية إيرانية. وقال الحرس الثوري الإيراني إنه دمّر ثمانية مواقع عسكرية أميركية في الكويت والبحرين.
وينصب تركيز السوق على ما إذا كانت الاتصالات الأميركية-الإيرانية المتجددة ستخفف المخاطر على الشحن عبر مضيق هرمز، الذي تمر عبره خُمس تدفقات إمدادات النفط العالمية، ما قد يضغط على الأسعار إذا عادت حركة العبور إلى طبيعتها. ويتحول الانتباه أيضاً إلى بيانات المخزونات، إذ يُنتظر تقرير الخام الأسبوعي لمعهد البترول الأميركي يوم الثلاثاء، تليه أرقام إدارة معلومات الطاقة في اليوم التالي؛ وعادة ما تتقارب السلسلتان ضمن 1% من بعضها البعض في 75% من الوقت. وبعيداً عن الجغرافيا السياسية، تواصل تسعيرات خام غرب تكساس تتبع ديناميكيات العرض والطلب، وتحركات الدولار الأميركي، وسياسة الإنتاج لدى أعضاء «أوبك» الـ12، وكذلك مجموعة «أوبك+» التي تضم عشرة منتجين من خارج «أوبك».
توقعات أسعار النفط والتمركزات الهبوطية
مع هبوط خام غرب تكساس الوسيط دون 70.00 دولاراً على خلفية أنباء خفض التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران، نرى إشارة هبوطية واضحة على المدى القريب. إذ تتراجع المخاطر الفورية لحدوث اضطراب كبير في الإمدادات عبر مضيق هرمز، ما يزيل ركيزة رئيسية من ركائز دعم الأسعار. وبناءً عليه، نتمركز تحسباً لاحتمال مزيد من الضعف قبيل محادثات قطر.
وفي ضوء هذه الرؤية، ندرس شراء خيارات بيع (Put Options) على عقد خام غرب تكساس الآجل لشهر أغسطس للاستفادة من احتمال التراجع نحو منتصف نطاق 60 دولاراً للبرميل. وتوفر هذه الاستراتيجية طريقة لتحقيق مكاسب مع مخاطر محددة إذا أثبتت المحادثات الدبلوماسية نجاحها وتم تأمين تدفقات النفط. وهي رهان مباشر على المعنويات الحالية في السوق.
بيانات المخزون والالتزام داخل «أوبك+» وإدارة التقلبات
تتعزز هذه النظرة الهبوطية ببيانات المخزون الأخيرة الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة (EIA)، والتي تظهر أن مخزونات الخام تبلغ 460.9 مليون برميل، أي أعلى بنحو 4% من متوسط الخمس سنوات. ويشير ذلك إلى أن السوق تتمتع بإمدادات كافية بالفعل، ما يجعلها أكثر عرضة لأي أخبار إيجابية على الصعيد الجيوسياسي. فالسوق المتخمة بالإمدادات لا تملك مساحة كبيرة لامتصاص صدمات جديدة.
وعلاوة على ذلك، نرصد تراجعاً في الانضباط لدى بعض أعضاء «أوبك+»، إذ تُفيد تقارير بأن دولاً مثل العراق وكازاخستان تنتج فوق حصصها المتفق عليها خلال الأشهر الأخيرة. هذا الارتفاع التدريجي غير المصرح به في الإمدادات يخلق ضغطاً هبوطياً كامناً على الأسعار، ويحد من قدرة المجموعة على مواجهة أي تراجعات سعرية ناتجة عن انحسار التوترات.
ومع ذلك، تظل الأوضاع شديدة التقلب، وقد يؤدي فشل المحادثات إلى قفزة حادة في الأسعار. ولهذا السبب، نعمل أيضاً على نمذجة صفقات التقلبات، مثل استراتيجية «السترادل» الطويل (Long Straddle)، التي تحقق ربحاً من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. ويتيح ذلك التحوط ضد الطبيعة الثنائية لنتيجة المفاوضات.
تاريخياً، يميل سوق النفط إلى إزالة علاوات مخاطر الجغرافيا السياسية بسرعة كبيرة بمجرد أن تتقدم الدبلوماسية إلى الواجهة. وقد رأينا أنماطاً مماثلة خلال توترات سابقة في الخليج حيث تلاشى الارتفاع الأولي في الأسعار عندما اتضح أن ممرات الشحن ستظل مفتوحة. وتشير هذه السابقة إلى أن مسار المقاومة الأقل لأسعار النفط خلال الأسابيع المقبلة يرجح أن يكون نحو الانخفاض.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
