تراجعت توقعات المستهلكين في الولايات المتحدة للتضخم خلال السنوات الخمس المقبلة في يونيو، لتأتي دون توقعات السوق. وسجل مؤشر جامعة ميشيغان 3.3%، مقابل توقعات عند 3.4%.
وتشير البيانات إلى توقعات أطول أجلاً لوتيرة الأسعار جاءت أكثر ليونة قليلاً مما قدّره المحللون لهذا الشهر. ولم يُقدَّم أي تفصيل إضافي ضمن البيانات المشار إليها.
الانعكاسات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتموضع أسعار الفائدة
تسجيل أحدث قراءة لتوقع التضخم على مدى 5 سنوات عند 3.3% يُعد تطوراً لافتاً بالنسبة لنا. فهذا يشير إلى تراجع طفيف في مخاوف المستهلكين بشأن الأسعار، وهو مؤشر رئيسي سيراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. وبالنظر إلى تركيز الفيدرالي مؤخراً على نهج «الاعتماد على البيانات» بعد تثبيت الفائدة هذا الشهر، قد تُسهم هذه القراءة الأكثر هدوءاً في تهدئة التوقعات بشأن أي تشدد إضافي.
نرى أن ذلك يدعم التمركز لاحتمالات انخفاض أسعار الفائدة خلال الأسابيع المقبلة. وقد ينظر المتداولون في شراء المشتقات المرتبطة بمسار السياسة النقدية المستقبلية، مثل عقود SOFR الآجلة، مع تسعير السوق لتوجه أكثر ميلاً للتيسير من جانب الفيدرالي. وتُظهر بيانات أداة CME FedWatch بالفعل أن السوق يُسعّر احتمالاً بنسبة 65% لخفض واحد على الأقل للفائدة بحلول نهاية 2026، ومن المرجح أن تعزز هذه البيانات الجديدة هذا التصور.
فرص في أسواق الأسهم والتقلبات والعملات
بالنسبة لأسواق الأسهم، تُعد هذه إشارة داعمة، لا سيما لقطاعات النمو الحساسة للعوائد طويلة الأجل. ونرى في ذلك فرصة لزيادة الانكشاف عبر خيارات الشراء (Calls) على ناسداك 100 أو من خلال بيع خيارات البيع (Puts) على ستاندرد آند بورز 500. ومع تداول مؤشر التقلبات VIX حالياً قرب مستوى هادئ نسبياً عند 16، فإن تراجع حالة عدم اليقين بشأن التضخم قد يجعل استراتيجيات بيع التقلبات خياراً جذاباً أيضاً.
عادةً ما يفرض تراجع احتمالات تشدد الاحتياطي الفيدرالي ضغطاً هبوطياً على الدولار الأميركي. وبناءً عليه، نتوقع احتمال ضعف في مؤشر الدولار (DXY)، الذي واجه صعوبة في الحفاظ على مكاسب فوق مستوى 104 في الآونة الأخيرة. وقد تشمل الاستراتيجيات عبر المشتقات شراء خيارات شراء على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) أو اتخاذ مراكز بيع على عقود DXY الآجلة.
تُذكّر هذه الحالة بنهاية عام 2023، حين ساعدت مؤشرات بلوغ توقعات التضخم ذروتها في إشعال موجة صعود قوية في كلٍ من الأسهم والسندات. تاريخياً، غالباً ما سبق التراجع في هذا المقياس الطويل الأجل تحديداً فترات من انخفاض تقلبات السوق وتحقيق مكاسب في الأصول عالية المخاطر. ونعتبر ذلك مؤشراً متقدماً قد يوجه معنويات الأسواق لبقية أشهر الصيف.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
