تراجع الدولار الأميركي قبيل صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر مايو، المقرر عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. وانخفض مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بشكل طفيف إلى نحو 101.52، مع بقائه قريباً من أعلى مستوى في أكثر من عام سجله يوم الأربعاء عند 101.80.
وينصبّ التركيز على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، والمتوقع أن يسجل 3.4% على أساس سنوي، مقابل 3.3% في أبريل. ومن شأن البيانات أن تعيد تشكيل توقعات سياسة الفيدرالي، مع ترجيح أن تكون الخطوة المقبلة نحو التشديد في ظل استمرار أسعار الطاقة في إبقاء التضخم مرتفعاً. ووفقاً لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالاً يقارب 82% لرفع الفائدة هذا العام، واحتمالاً بنسبة 42.2% لحدوث زيادتين على الأقل، بما يعكس انقلاباً على التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى خفضين قبل أن تدفع حرب الشرق الأوسط ضغوط التضخم إلى الارتفاع.
—قوة الدولار واستمرار ضغوط التضخم
نراقب تداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بقوة قرب 106.15، وهو مستوى يعكس متانة ملحوظة في أداء العملة الأميركية. ويأتي ذلك بعد أن أظهر أحدث تقرير لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) أن التضخم لا يزال عنيداً. وتتجه الأنظار الآن إلى الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي في أواخر يوليو.
وسجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، نسبة 2.9% على أساس سنوي في مايو، بارتفاع طفيف عن 2.8% في أبريل. ويغذي استمرار القراءة فوق هدف البنك المركزي البالغ 2% مخاوف الأسواق من ضغوط سعرية مستدامة. وتشير هذه البيانات إلى أن معركة كبح التضخم لم تنته بعد.
—تمركزات السوق وفرص التداول
ينعكس ذلك في سوق المشتقات، إذ تشير أداة CME FedWatch إلى احتمال يقارب 65% لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو. ويمثل ذلك تحولاً ملحوظاً مقارنةً بما كان عليه الوضع قبل شهر، حين كانت الأسواق تسعّر فترة توقف طويلة. وتخلق إعادة التسعير هذه فرصاً واضحة في عقود وخيارات أسعار الفائدة الآجلة.
وفي ظل هذا الغموض، نرى أن على المتداولين الاستعداد لارتفاع وتيرة التقلبات في أسواق أسعار الفائدة الأميركية ومؤشر DXY خلال الأسابيع المقبلة. وقد تكون استراتيجيات الخيارات، مثل شراء استراتيجيات “السترادل” أو “السترنغل” على أزواج عملات مثل اليورو/الدولار (EUR/USD)، فعّالة للاستفادة من تحرك سعري كبير بغضّ النظر عن الاتجاه. ويتيح ذلك بناء مراكز قبل إعلان الفيدرالي دون المراهنة على نتيجة محددة.
ونتذكر دورة التشديد الحادة خلال 2022-2023، والتي تُظهر مدى سرعة تحرك الفيدرالي عندما تثبت بيانات التضخم عنادها. لذلك، ننظر في مراكز شراء على الدولار مقابل عملات تتبنى بنوكها المركزية نهجاً أكثر ميلاً للتيسير، مثل الين الياباني. وقد يتجه متداولو المشتقات إلى خيارات الشراء (Call) على زوج الدولار/الين (USD/JPY) للحصول على تعرض معزز لاحتمالات قوة الدولار.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
