تراجع اليورو مقابل الدولار مع اتساع فروق العوائد بين منطقة اليورو والولايات المتحدة إلى مستويات أكثر سلبية، وتحول تسعير الأسواق نحو موقف أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، في حين ظلت توقعات البنك المركزي الأوروبي دون تغيير يُذكر. وتابَعَ مقياس «القيمة العادلة» المستمد من فارق عائد السندات الألمانية والأميركية لأجل عامين الهبوط في السعر الفوري لزوج اليورو/الدولار، ما يعزز الرأي القائل إن فروق أسعار الفائدة هي المحرك الأساسي للتحرك. وفي جلسة أميركا الشمالية يوم الأربعاء، انخفض اليورو 0.4% مقابل الدولار، ووُصف بأنه من بين العملات متوسطة الأداء ضمن موجة أوسع من قوة الدولار.
من الناحية الفنية، تشير الإشارات قصيرة الأجل إلى مزيد من الهبوط. إذ يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) دون 30، ما يضع الزوج في حالة تشبع بيعي عميق، كما أن الكسر الهبوطي الأخير لا يجد مستوى دعم مادي مهم قبل 1.12. وعلى المدى القريب، وُصِف التداول بأنه يتحرك ضمن نطاق بين 1.1300 و1.1400، في حين تُرى المقاومة فوق 1.1450.
الدوافع الأساسية وراء ضعف اليورو
نرى أن الهبوط الأخير لليورو مقابل الدولار مدفوع بعوامل أساسية ومن المرجح أن يستمر. وتتمثل القضية المحورية في اتساع الفجوة بين توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. هذا التباعد يجعل الاحتفاظ بالدولار أكثر جاذبية من الاحتفاظ باليورو.
جاءت أحدث بيانات التضخم الأميركية قبل أسبوعين عند 3.1%، أعلى قليلاً من التوقعات، ما دفع مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي إلى الإدلاء بتصريحات تميل للتشدد بشأن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. في المقابل، استقر أحدث مؤشر التضخم المنسق لمنطقة اليورو (HICP) عند 2.4%، ما لا يمنح البنك المركزي الأوروبي سبباً لتغيير نهجه المستقر. ويعزز ذلك مبررات قوة الدولار.
ينعكس هذا الاختلاف في السياسات في سوق السندات، حيث اتسع الفارق بين عائد السندات الحكومية الألمانية والأميركية لأجل عامين إلى -1.75 نقطة مئوية، وهو الأوسع منذ أكثر من عام. تاريخياً، كان مثل هذا الفارق السلبي الكبير يدفع سعر صرف اليورو/الدولار إلى الانخفاض بشكل متكرر. وقد شهدنا ديناميكية مماثلة دفعت الزوج باتجاه التعادل في عام 2022.
التوقعات الفنية واستراتيجية التداول
نظراً لمؤشرات التشبع البيعي العميق، قد نشهد ارتدادات صغيرة وقصيرة الأجل، إلا أنه ينبغي النظر إليها كفرص. نرى أن بيع خيارات الشراء «خارج نطاق التنفيذ» (Out-of-the-money) أو إنشاء فروق «بير كول» (Bear Call Spreads) بأسعار تنفيذ فوق 1.1450 قد يكون استراتيجية رشيدة. يتيح هذا النهج الاستفادة من الاتجاه الهابط المتوقع مع إدارة المخاطر في مواجهة أي ارتفاعات قصيرة الأجل غير متوقعة.
في الوقت الحالي، يظل تركيزنا على المسار نحو مستوى الدعم 1.1200. أي ارتداد يفشل في اختراق منطقة المقاومة 1.1400-1.1450 سيؤكد رؤيتنا السلبية. وسنراقب عن كثب تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل للحصول على مزيد من التأكيد لهذا الاتجاه.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
