قالت «يو أو بي» للأبحاث العالمية للاقتصاد والأسواق إن زوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري اختتم عند 1.2900، في حين وضع نموذجها سعر الصرف الفعّال الاسمي للدولار السنغافوري (S$NEER) عند مستوى أعلى بنحو 1.75% فوق نقطة المنتصف. وتتوقع أن يبقى (S$NEER) ضمن نطاق يتراوح بين 1.50% و2.00% فوق نقطة المنتصف خلال الجلسة الحالية، وهو ما يقابل نطاقاً لزوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري بين 1.2872 و1.2937، مع تلقي الدولار الأميركي دعماً واسع النطاق.
وعبر آسيا يوم الخميس، جاءت التحركات متباينة: تراجع زوج الدولار الأميركي/الروبية الإندونيسية إلى 17,710 بانخفاض 0.16% بعد أن رفع بنك إندونيسيا (BI) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وانخفض الدولار الأميركي/الروبية الهندية إلى 94.53 بتراجع 0.28%، بينما ارتفع الدولار الأميركي/الوون الكوري 1.50% إلى 1,539.30؛ وضعفت الرينغيت الماليزية 1.3% إلى 4.1170 مقابل الدولار، فيما ارتفع الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري 0.15% إلى 1.2900. وتحسّن الإقبال على المخاطر بشكل طفيف مع تقييم الأسواق للنبرة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي إلى جانب متانة البيانات الأميركية، ما أبقى عوائد الشريحة القصيرة مرتفعة ودعم العملة الأميركية.
استقرار الدولار السنغافوري وسط قوة الدولار
في ظل قوة الدولار الأميركي، نرى أن الدولار السنغافوري يحافظ على تماسكه بشكل لافت. ويتم تداول (S$NEER) عند مستويات مرتفعة ضمن نطاقه، قرب 1.75% فوق نقطة المنتصف، وهو ما يحصر تحركات الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري ضمن نطاق ضيق جداً. ويشير ذلك إلى أن سلطة النقد في سنغافورة لا تزال ملتزمة بسياسة عملة قوية لإدارة التضخم.
وتعزز البيانات الأخيرة هذا الاتجاه من الجانبين. فقد أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي استمرار صلابة التضخم عند 2.9%، بينما أضاف تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو 210,000 وظيفة قوية، ما يبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار متشدد. وفي سنغافورة، سجل التضخم الأساسي لشهر مايو 2.8% من دون تراجع يُذكر، ما يمنح سلطة النقد في سنغافورة أسباباً محدودة للسماح بضعف العملة قبل اجتماع السياسة في أكتوبر.
تداول ضمن نطاقات ضيقة وسيناريوهات المخاطر
يشير هذا التجاذب بين «فيدرالي» متشدد و«سلطة نقد» متشددة إلى استمرار تداول الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري ضمن نطاقات محدودة خلال الأسابيع المقبلة، على الأرجح داخل ممر 1.2850 إلى 1.2950. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، تُعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات. ونرى أن بيع خيارات الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري، مثل مراكز «سترادل» أو «سترانغل» القصيرة، يُعد تموضعاً جذاباً.
ويتمثل الخطر الرئيسي على هذا التصور في مفاجأة كبيرة في البيانات الاقتصادية الأميركية، قد تؤدي إلى إعادة تسعير حادة لتوقعات الفيدرالي. تاريخياً، كان الارتفاع غير المتوقع في البطالة الأميركية محفزاً لضعف الدولار، ما قد يدفع الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري إلى ما دون مستويات الدعم الحالية. وفي المقابل، تُظهر العملات الأضعف في المنطقة، مثل الرينغيت الماليزية والوون الكوري، الطلب الكامن على الدولار، وهو ما من شأنه أن يحد من الهبوط المحتمل للزوج.
