مدّد زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) ارتداده لليوم الثالث على التوالي انطلاقاً من مستوى 0.7900، ليتجه نحو 0.8100 خلال الجلسة الأوروبية، قرب أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2025، مع اتساع نطاق قوة الدولار الأميركي. وارتفع مؤشر الدولار (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2025، مدعوماً بنبرة أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي وبحالة عدم اليقين بشأن الجولة المقبلة من المفاوضات الأميركية-الإيرانية، بعد أن ألغى نائب الرئيس الأميركي جيه دي فانس رحلة كانت مقررة إلى سويسرا لإجراء محادثات مع إيران. وعلى صعيد منفصل، زادت الغارات الجوية الإسرائيلية في لبنان من المخاطر الجيوسياسية، ما عزّز الطلب على الدولار الأميركي كملاذ آمن ودفع الزوج إلى الارتفاع.
ظل تحرك الأسعار مدعوماً بارتداد من المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ200 يوم والعودة مجدداً فوق المستوى النفسي 0.8000، إلى جانب إعادة اختبار قمة العام حتى تاريخه التي سُجلت لأول مرة في يناير. وبقي مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إيجابياً وفوق خط الإشارة، بينما ارتفع مؤشر القوة النسبية (14) إلى أواخر مستويات الستينيات، مقترباً من منطقة تشبع الشراء. وتمت الإشارة إلى منطقة 0.7907، المتوافقة مع المتوسط المتحرك لـ200 يوم، بوصفها علامة الهبوط الرئيسية؛ إذ إن إغلاقاً يومياً بالعودة باتجاهها سيشير إلى تلاشي الزخم والعودة إلى نطاق من التماسك.
محركات الزخم الصعودي
نرى أن الزخم الصعودي الحالي في USD/CHF مرشح للاستمرار، مدفوعاً بقوة الدولار الأميركي على نطاق واسع والتوترات الجيوسياسية. ويُعد الاختراق الأخير فوق مستوى 0.8000 إشارة صعودية مهمة بالنسبة لنا. ونعتقد أن مسار الحركة الأقل مقاومة يبقى صعوداً طالما حافظ الزوج على التداول فوق هذا المستوى.
تتعزز نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة ببيانات اقتصادية قوية، إذ جاء تقرير التضخم الأميركي الأسبوع الماضي عند 3.1%، أعلى قليلاً من المتوقع. ويتباين ذلك بشكل واضح مع البنك الوطني السويسري، الذي أشار في بياناته الأخيرة إلى استمرار ميله التيسيري للحد من قوة الفرنك. ويدعم هذا التباين في السياسات بقوة ارتفاع USD/CHF.
استراتيجية التداول وإدارة المخاطر
في ظل الاتجاه الصعودي الواضح، ننظر في شراء خيارات شراء (Call) بأسعار تنفيذ تقع مباشرة فوق قمة العام حتى تاريخه عند 0.8100. وتتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من استمرار الصعود مع وضع حد أقصى لمخاطر الهبوط المحتملة. ونرى أن مستوى 0.8250 يمثل هدفاً قابلاً للتحقق خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ومع اقتراب مؤشر القوة النسبية من منطقة تشبع الشراء، يتعين علينا الاستعداد لاحتمال حدوث تراجع قصير الأجل. ولإدارة ذلك، ندرس أيضاً بيع فروق خيارات البيع (Put Spreads) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحصيل علاوة والاستفادة من أي تماسك فوق مستوى الدعم المحوري 0.7907. ويوفر ذلك هامش حماية ويولد دخلاً بينما ننتظر الموجة الصعودية التالية.
تُذكرنا هذه الحركة في السوق باتجاه أواخر 2024، حين قاد مزيج مشابه من تشدد الفيدرالي والمخاطر الجيوسياسية إلى موجة صعود ممتدة. كما ارتفعت التقلبات الضمنية على خيارات USD/CHF لأجل شهر واحد إلى 8.5%، ما يعكس توقع السوق لتحرك أكبر. ونستفيد من ارتفاع هذه التقلبات في بناء صفقات توفر نسب عائد إلى مخاطر مواتية.
