كسر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) دون خط الاتجاه الصاعد القائم منذ أبريل 2025، وواصل الضعف باتجاه قاع مارس، المشار إليه عند 1.3150 و1.3159. وتظهر المقاومة قرب 1.3300، في حين يُنظر إلى الدعم عند 1.3065/1.3000؛ وإذا فشل الزوج في استعادة تلك المقاومة، فإن إسقاطات الهبوط الإضافية تشير إلى 1.2940. وتراوح نطاق التداول خلال الليل بين 1.3163 و1.3230، وقد أعادت الحركة الزوج إلى ما دون مستوى 1.32.
تراجع الإسترليني بنسبة 1.6% هذا الأسبوع، ليأتي ثالث أسوأ أداء ضمن عملات مجموعة العشرة (G10)، بعد الكرونة النرويجية (NOK) والدولار النيوزيلندي (NZD). وعادت عوائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات لتتجاوز 4.80%، كما أن منحنى «سونيا» (Sonia) يُسعّر زيادة واحدة في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام. ويبقى التركيز الفني على ما إذا كان قاع مارس سيصمد، مع اعتبار 1.3065 المستوى التالي المشار إليه على الجانب الهابط، و1.3300 السقف الأولي لأي ارتداد.
إشارة فنية هبوطية واستراتيجية الخيارات
نعتبر الكسر دون خط الاتجاه الصاعد منذ أبريل 2025 إشارة هبوطية مهمة للجنيه الإسترليني. إن الفشل في الحفاظ على هذا الدعم الممتد لعدة أشهر يوحي بأن مسار المقاومة الأقل أصبح الآن نحو الهبوط. هذا الانهيار الفني يفتح الباب أمام المتداولين للتموضع على استمرار التراجع خلال الأسابيع المقبلة.
يركّز اهتمامنا الفوري على قاع مارس قرب 1.3150، باعتباره خط الدفاع الأخير. ونسعى إلى شراء خيارات بيع (Put) بأسعار تنفيذ بالقرب من 1.3050، مع استهداف قيعان نوفمبر الماضي. إن استخدام تواريخ استحقاق في أواخر يوليو أو أغسطس 2026 سيوفر وقتاً كافياً لاختبار الزوج لهذه المستويات الأدنى.
الخلفية الكلية وإدارة المخاطر
تتلقى هذه الرؤية الفنية الهبوطية دعماً من قوة الدولار الأميركي، إذ جاءت بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة (Core PCE) عند 2.9%، ما يبقي الاحتياطي الفيدرالي على مسار متشدد. وفي المقابل، فإن أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة عند 2.4% ليست مرتفعة بما يكفي لإجبار بنك إنجلترا على نهج أكثر تشدداً. كما يُظهر أحدث تقرير لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المراكز المضاربية الصافية الطويلة على الإسترليني جرى تقليصها للأسبوع الثاني على التوالي، ما يؤكد تحوّلاً في معنويات السوق.
ومن منظور إدارة المخاطر، بات مستوى 1.3300 مقاومة محورية. إن عودة حاسمة فوق هذا المستوى ستبطل نظرتنا الهبوطية وتشير إلى كسرٍ كاذب. وقد ننظر في بيع فروق خيارات الشراء (Call Spreads) بحيث يكون سعر التنفيذ القصير عند 1.3300 لجمع العلاوة مع تحديد المخاطر، في حال حاول الإسترليني ارتداداً قصير الأجل.
تاريخياً، شهدنا أن إعدادات فنية مشابهة خلال أشهر الصيف قد تقود إلى تحركات متسارعة، مثل الهبوط الحاد بنحو 4% في صيف 2024 عقب كسر قناة سعرية. ويجري تداول التقلب الضمني لخيارات GBP/USD لأجل شهر واحد حالياً عند مستوى متواضع يبلغ 6.8%، ونعتقد أنه لا يعكس بالكامل مخاطر الانزلاق نحو 1.3000. ويتيح ذلك فرصة منخفضة التكلفة نسبياً لتأسيس مراكز هبوطية.
