استأنف الدولار الأميركي موجة صعوده مع ترجيح كفة البيانات الاقتصادية الأميركية القوية وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تراجع حاد في أسعار النفط. وخلال أول 36 ساعة من التداول عقب الاتفاق الأميركي-الإيراني، أشارت الأسواق إلى دولار أقوى بشكل هيكلي مقارنة بما كان عليه قبل أسابيع قليلة، ما حوّل الاهتمام بعيداً عن تحركات الطاقة نحو رسائل البنوك المركزية ومدى استدامة موجة بيع النفط.
ومع تمركز أسواق الصرف الأجنبي الآن حول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقرر غداً برئاسة الرئيس الجديد كيفن وورش، فإن المرحلة التالية للدولار تتوقف على ما إذا كان صناع السياسات سيلمحون إلى أن رفع أسعار الفائدة احتمال واقعي. وإلى أن تصدر إشارة أوضح من الفيدرالي، من المرجح أن يبقي عدم اليقين بشأن مدى دوام الهبوط الأخير في النفط حركة الأسعار حذرة عبر أسواق العملات.
ارتفاع الدولار مدفوع بالبيانات الاقتصادية وتوقعات الفيدرالي
نشهد قوة الدولار مدفوعة بمتانة البيانات الاقتصادية الأميركية وتوقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وليس فقط بتراجع أسعار النفط الأخير. لقد انتقل تركيز السوق بوضوح من أسواق الطاقة إلى سياسة البنوك المركزية. وتتجه الأنظار الآن إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة غداً لأي إشارات بشأن مسار رفع الفائدة مستقبلاً.
ويدعم هذا الرأي أحدث تقرير للوظائف، الذي أظهر إضافة الاقتصاد 250 ألف وظيفة قوية مع استقرار معدل البطالة عند 3.8%. ومع بقاء آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) عند 3.5% دون تراجع ملموس، تتعزز حجج تبني بنك مركزي ذي نبرة متشددة. وتُظهر أداة CME FedWatch حالياً أن السوق يسعّر احتمالاً بنسبة 65% لرفع الفائدة بحلول الاجتماع المقبل، ارتفاعاً من 40% فقط قبل أسبوعين.
في ضوء هذه التوقعات، نرى أن بناء مراكز تستهدف مزيداً من صعود الدولار عبر المشتقات يمثل استراتيجية مناسبة. إذ يتيح شراء خيارات شراء قصيرة الأجل (Call Options) على الدولار مقابل الين (USD/JPY) الاستفادة من قفزة محتملة إذا ما أشار رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وورش إلى موقف متشدد. ويوفر ذلك رهاناً مباشراً ضمن إطار مخاطر محدد.
تقلبات النفط واستراتيجيات مخاطر الأحداث قبيل اجتماع الفيدرالي
في حين دفع الاتفاق الأميركي-الإيراني أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى التراجع قرب 82 دولاراً للبرميل، فإننا نتساءل عن مدى استدامة موجة البيع الحادة هذه. ويجعل هذا الغموض المراهنة الاتجاهية القوية عالية المخاطر. وبدلاً من ذلك، نرى فرصة لتداول التقلبات عبر استخدام استراتيجيات «السترادل» (Straddles) على صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية المرتبطة بالنفط، بما يتيح تحقيق ربح من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين.
ويُعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحدث الأبرز على الأفق، وقد لاحظنا ارتفاع مؤشر «فيكس» (VIX) تدريجياً من 14 إلى 16 قبيل الاجتماع. ويشير ذلك إلى أن المتداولين يستعدون لزيادة اضطراب الأسواق. وينبغي النظر في شراء خيارات شراء قصيرة الأجل على مؤشر VIX أو خيارات على المؤشرات الرئيسية للتحوط من—أو الاستفادة من—قفزة محتملة في التقلبات عقب الإعلان.
