ذكرت صحيفة «نيويورك تايمز» الثلاثاء أن الولايات المتحدة وإيران تقتربان من التوصل إلى اتفاق بشأن أربعة محاور نووية، وفقاً لمسؤولين أميركيين ودبلوماسيين مشاركين في محادثات مع طهران، ضمن إطار صفقة قد يوقف البرنامج النووي الإيراني لنحو 15 عاماً. وتتمثل إحدى النقاط الرئيسية في تعليق تخصيب اليورانيوم: إذ سعت واشنطن إلى تجميد لمدة 20 عاماً، فيما اقترحت إيران 10 أعوام، ويرى المفاوضون أن 15 عاماً قد تشكل حلاً وسطاً محتملاً.
ويتعلق عنصر آخر بمخزون إيران الحالي من اليورانيوم المخصب، والذي سيجري تخفيفه أو «خفض درجة تخصيبه» (downblending)، مع عمل الولايات المتحدة جنباً إلى جنب مع الوكالة الدولية للطاقة الذرية (IAEA)، رغم أن مسؤولين إيرانيين قالوا إن دور الولايات المتحدة سيقتصر على المراقبة. كما ضغطت الولايات المتحدة على إيران لتفكيك المواقع النووية الرئيسية الثلاثة في نطنز وفوردو وأصفهان، بينما أفاد التقرير بأن طهران ستفكك موقعين؛ ولا يزال الغموض قائماً، خاصةً في ظل إعادة تشغيل فوردو سابقاً لإنتاج وقود قريب من مستوى الاستخدام العسكري. ويتمثل المحور الأخير في عمليات تفتيش «مفاجئة» في أي وقت وأي مكان، غير أن الوصول قد يكون محل نزاع في الحالات التي تقع فيها منشآت مشتبه بها داخل قواعد «الحرس الثوري الإيراني».
إشارات سلبية لأسعار النفط عقب تقارير عن اتفاق نووي
استناداً إلى تقارير بشأن احتمال التوصل إلى اتفاق نووي، نرى أن ذلك يشكل إشارة سلبية كبيرة لأسعار النفط الخام خلال الأسابيع المقبلة. ومع تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حالياً قرب 85 دولاراً للبرميل حتى 10 يونيو 2026، فإن احتمال عودة الإمدادات الإيرانية إلى السوق يخلق مخاطر هبوطية ملموسة. ونعتقد أن الاستجابة الأكثر منطقية هي بناء مراكز مشتقات تستفيد من تراجع أسعار النفط.
وقد يعيد الاتفاق النهائي أكثر من مليون برميل يومياً من النفط الإيراني إلى السوق العالمية. ووفقاً لأحدث تقرير شهري صادر عن إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA)، من المتوقع حالياً أن تشهد أسواق النفط العالمية عجزاً طفيفاً في الإمدادات خلال الربع الثالث من 2026. ومن شأن هذا التدفق المحتمل في المعروض أن يمحو ذلك العجز ويحوّله إلى فائض، ما يفرض ضغطاً هبوطياً مباشراً على عقود النفط الآجلة.
سابقة تاريخية واستراتيجية تداول
يمكن الاسترشاد بسابقة تاريخية من آخر اتفاق نووي رئيسي في 2015. ففي الأشهر المحيطة بإعلان اتفاق يوليو 2015، تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 20% مع تسعير السوق لاحتمال عودة البراميل الإيرانية لاحقاً. ويشير ذلك إلى أن المتداولين لن ينتظروا بدء تدفق النفط فعلياً قبل تنفيذ موجة بيع، ما يجعل التحرك الفوري مهماً.
ومن المرجح أن يزيد عدم اليقين المذكور في التقارير، لا سيما بشأن عمليات التفتيش وتفكيك المواقع، من تقلبات السوق. وبناءً على ذلك، ندرس شراء عقود خيار البيع (Put Options) على العقود الآجلة للنفط باستحقاقي أغسطس وسبتمبر 2026. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من احتمال تراجع الأسعار مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر بشكل صارم.
