استقرت الأسهم الأميركية بعد موجة البيع التي شهدتها يوم الجمعة، بقيادة ارتداد في القطاعات التي كانت قد تكبدت أشد الخسائر. وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.86%، فيما قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 5.61% مستعيداً نحو نصف تراجعه البالغ 10.26% في الجلسة السابقة. إلا أن النبرة العامة بقيت حذرة. وأضاف مؤشر «إس آند بي 500» نسبة 0.30% لكنه عوّض جزءاً محدوداً فقط من هبوطه البالغ 2.64%، كما أنهى ما يقارب ثلثي مكونات المؤشر الجلسة على انخفاض، مع كون التكنولوجيا والطاقة القطاعين الوحيدين اللذين سجلا مكاسب واضحة.
كما لم تعد قيادة الشركات العملاقة إلى الواجهة. وتراجع مؤشر «ماج-7» بنسبة 0.06%، مع هبوط سهم «أبل» 1.89% عقب رد فعل سوقي فاتر تجاه أحدث منصتها للذكاء الاصطناعي. وكان الضعف أكثر وضوحاً في أوروبا، حيث ضغطت محدودية مساحة الارتداد وارتفاع التعرض لأسعار النفط الأعلى على المؤشرات. وانخفض مؤشر «ستوكس 600» بنسبة 0.15% للجلسة الثانية على التوالي، بالتزامن مع تراجع «داكس» 0.58% و«كاك 40» 0.23%، بينما ارتفع مؤشر إيطاليا «فوتسي إم آي بي» بنسبة 0.63%.
تباين الأسواق والتقلبات
تُظهر السوق تبايناً ملحوظاً ينبغي استغلاله. فالارتداد الضيق بقيادة أشباه الموصلات، في وقت يتخلف فيه كل من «إس آند بي 500» و«ماج-7»، يشير إلى انقسام في المزاج الاستثماري. ونرى أن على متداولي المشتقات التركيز على استراتيجيات تعزل جيوب القوة والضعف، إذ إن بقاء مؤشر التقلبات «VIX» فوق مستوى 18 يعكس استمرار ارتفاع القلق الكامن في السوق.
وتتسق هذه الحالة الحذرة مع بيانات اقتصادية حديثة تُبقي الاحتياطي الفيدرالي في وضع التريث. فقد جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو 2026 عند 3.1%، أعلى قليلاً من توقعات وول ستريت البالغة 2.9%. ونتيجة لذلك، باتت عقود الأموال الفيدرالية الآجلة تُسعّر احتمالاً بنحو 25% فقط لخفض الفائدة بحلول سبتمبر، انخفاضاً من أكثر من 50% الشهر الماضي.
فرص في أشباه الموصلات وحذر في الأسهم القيادية العملاقة
خلال الأسابيع المقبلة، نرى فرصاً في قطاع أشباه الموصلات. إذ يستند ارتداد القطاع بنسبة +5.61% إلى أساسيات قوية، بعدما أعلنت رابطة صناعة أشباه الموصلات أخيراً عن ارتفاع المبيعات العالمية بنسبة 4.5% على أساس شهري في أبريل 2026. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call) على صناديق المؤشرات المتداولة المتخصصة في أشباه الموصلات للمشاركة في هذه القوة المستهدفة دون تعريض أنفسهم لضعف السوق الأوسع.
في المقابل، تتيح معاناة قادة السوق مثل «أبل» فرصة للتحوط أو لرهانات هبوطية. إذ يشير ضعف التفاعل مع منصتها الجديدة للذكاء الاصطناعي إلى أن توقعات المستثمرين لبعض الأسماء العملاقة قد تكون مرتفعة أكثر من اللازم. ونبحث في شراء فروق خيارات البيع (Put Spreads) على أسهم تكنولوجيا كبيرة محددة تُظهر ضعفاً نسبياً بهدف الحماية من مزيد من التراجع.
ولهذا النوع من القيادة السوقية الضيقة—حيث ترتفع قطاعات قليلة بينما تهبط معظم الأسهم—سوابق تاريخية. فقد شهدنا تحركات مماثلة في أواخر تسعينيات القرن الماضي قبل انفجار فقاعة شركات الإنترنت، حين دفعت قلة من أسهم التكنولوجيا المحببة المؤشرات إلى الأعلى. لذلك، ننصح باستخدام الخيارات لتحديد المخاطر بوضوح بدلاً من تبني مراكز شراء واسعة ومباشرة في هذا المناخ غير اليقيني.
