ارتفعت ثقة المستثمرين وفق مؤشر «سنتكس» في منطقة اليورو إلى -13.4 في يونيو من -16.4 في مايو، مواصلةً التحسّن للشهر الثاني على التوالي بعد التراجع في مارس وأبريل. عقب صدور البيانات، أظهر زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) رد فعل سلبيًا طفيفًا، وانخفض بنسبة 0.1% ليتداول قرب 1.1510.
لا يزال زوج EUR/USD تحت الضغط، إذ يتداول دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا عند 1.1623، فيما يستقر مؤشر القوة النسبية (14) قرب 33. وتظهر المقاومة حول 1.1623، وسيحتاج الزوج إلى إغلاق يومي فوق هذا المستوى لتخفيف ضغوط الهبوط على المدى القريب؛ وعلى الجانب الهابط، فإن الفشل في الحفاظ على 1.1500 قد يفتح الطريق لاختبار قاع 13 مارس عند 1.1411. ويصف «سنتكس» مؤشره بأنه مسح شهري لنحو 1,600 محلل مالي ومستثمر مؤسسي، مبني على 36 مؤشرًا ويركّز على الأوضاع الحالية والتوقعات للفصلين المقبلين.
تعافي منطقة اليورو لا يزال فاتراً مقارنةً بالولايات المتحدة
يُعد تحسّن ثقة المستثمرين في منطقة اليورو إلى -13.4 تطورًا إيجابيًا، لكننا نراه إشارة مضللة لليورو. فالتعافي لا يزال بطيئًا مقارنةً بالولايات المتحدة، كما تواصل البيانات الأساسية من ألمانيا رسم صورة لاقتصاد يواجه صعوبات. ويشير هذا التباين إلى استمرار الضغوط على زوج EUR/USD خلال الأسابيع المقبلة.
نولي هذا التباين الاقتصادي اهتمامًا كبيرًا، خصوصًا بعد أن أظهر أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة إضافة قوية تتجاوز 250 ألف وظيفة في مايو، مع بقاء معدل البطالة عند مستوى منخفض يبلغ 3.7%. ويأتي ذلك في تناقض حاد مع بيانات حديثة تُظهر انكماش الإنتاج الصناعي الألماني بنسبة 0.5%، ما يعزز رؤيتنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى أكثر تشددًا من البنك المركزي الأوروبي. وقد كان اتساع فجوة السياسات تاريخيًا عاملًا سلبيًا لليورو.
استراتيجيات هبوطية لليورو وتداولات الخيارات
في ضوء هذه النظرة، نرى أن شراء خيارات البيع (Put) على زوج EUR/USD يُعد نهجًا حصيفًا للتموضع تحسّبًا لاحتمال تراجع. وتوفر هذه الأدوات مخاطرة محددة مع إتاحة الاستفادة من حركة باتجاه مستوى 1.1500. وإذا تم كسر هذا المستوى، يصبح قاع مارس عند 1.1411 هدفًا واقعيًا خلال الأسابيع المقبلة.
وبديلًا عن ذلك، ولمن يتوقعون صعودًا محدودًا، ننظر في بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) أو إنشاء استراتيجيات «سبريد نداء هبوطي» (Bear Call Spreads) بأسعار تنفيذ عند أو فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 1.1623. يتيح هذا النهج تحصيل علاوة (Premium) وتحقيق ربح إذا بقي الزوج دون مستوى المقاومة المحوري هذا. وتشير الصورة الفنية إلى أن أي ارتدادات صعودية نحو ذلك المتوسط المتحرك قد تواجه على الأرجح ضغوط بيع ملحوظة.
