تراجعت أسعار الذهب في السعودية بشكل طفيف يوم الاثنين، وفقاً لتجميع FXStreet. وسُعّر الذهب عند 520.53 ريالاً للغرام، منخفضاً من 522.68 ريالاً يوم الجمعة، فيما تراجع سعر التولا إلى 6,071.31 ريالاً من 6,096.47 ريالاً. كما حدّدت FXStreet سعر 10 غرامات عند 5,205.26 ريالات، وسعر الأونصة الترويسية عند 16,190.33 ريالاً، مع احتساب الأسعار بالاستناد إلى التسعير العالمي المعدّل عبر سعر صرف الدولار/الريال السعودي ووحدات القياس المحلية. يتم تحديث الأسعار يومياً وقت النشر وتُعرض كمستويات مرجعية، مع احتمال اختلاف التسعيرات المحلية بشكل طفيف.
يواصل سياق السوق للذهب التمركز حول دوره كمخزن للقيمة، ووسيلة تحوط ضد التضخم وتراجع قيمة العملات، وملاذ آمن. وتظل البنوك المركزية أكبر الحائزين، وقد أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022، وفقاً لمجلس الذهب العالمي، وهو أعلى مستوى مشتريات سنوي على الإطلاق. وعادةً ما يُظهر الذهب علاقة عكسية مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، ويمكنه أيضاً التحرك بعكس الأصول عالية المخاطر؛ وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً، فإنه غالباً ما يستفيد من انخفاض أسعار الفائدة ويتعرض لضغوط عندما ترتفع تكاليف الاقتراض.
التحركات قصيرة الأجل ومحركات السوق
نرى أن الانخفاض الطفيف الأخير في أسعار الذهب يمثل تراجعاً مؤقتاً ضمن اتجاه أكبر وأكثر أهمية. هذا التصحيح المحدود لا يرتبط بضعف أساسي بقدر ما يعكس عمليات جني أرباح على المدى القصير. وتظل المحركات الرئيسية للذهب هي علاقته العكسية مع الدولار الأميركي وتوقعات أسعار الفائدة.
يتأثر السوق بدرجة كبيرة ببيانات الاقتصاد الأميركي الأخيرة، التي تشير إلى تباطؤ في النشاط. فعلى سبيل المثال، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو 2026 نمواً في الوظائف بنحو 150 ألف وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 180 ألفاً، ما عزز التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى خفض الفائدة قبل نهاية العام. وقد دفع ذلك مؤشر الدولار الأميركي إلى التراجع نحو 101.5، بما يوفر دعماً قوياً للذهب.
طلب البنوك المركزية وفرص التداول
نلاحظ أيضاً استمرار قوة الطلب من البنوك المركزية، وهو ما يوفر أرضية صلبة للأسعار. وأكد تقرير الربع الأول 2026 الصادر عن مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة أضافت 245 طناً أخرى إلى احتياطياتها، مواصلةً وتيرة الشراء القوية التي ظهرت منذ 2022. ويشير هذا الطلب الهيكلي إلى أن أي هبوط سعري ملموس سيقابل على الأرجح باهتمام شرائي.
بالنسبة للمتداولين، توحي هذه البيئة بأن خيارات الشراء طويلة الأجل على عقود الذهب الآجلة قد تكون استراتيجية حصيفة. لقد ارتفع التقلب الضمني مؤخراً، لكنه لا يزال يتيح بناء مراكز للاستفادة من احتمال حدوث موجة صعود لاحقاً هذا العام إذا أشار الفيدرالي بشكل واضح إلى تحول باتجاه خفض أسعار الفائدة. ونعتبر أن أي ضعف في الأسعار خلال الأسابيع المقبلة يمثل فرصة لبناء هذه المراكز.
تشبه هذه الحالة ما شهده السوق في أواخر 2023، عندما أدت الإشارات الأولية إلى تحول في سياسة الفيدرالي إلى موجة صعود كبيرة في الذهب امتدت إلى 2024. وتشير التجربة التاريخية إلى أنه بمجرد أن يقوم السوق بتسعير خفض الفائدة بالكامل، يمكن أن يكون الزخم الصعودي للذهب سريعاً. لذلك، ينبغي الاستفادة من حركة الأسعار الحالية للاستعداد لهذا الاحتمال.
