أظهرت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) الخاصة بأستراليا أن صافي مراكز غير التجاريين على الدولار الأسترالي (AUD) تراجع إلى 41.8 ألف عقد من 60.2 ألف عقد في أحدث فترة إبلاغ. وتشير هذه الخطوة إلى انخفاض صافي التعرض لمراكز الشراء على عقود الدولار الأسترالي الآجلة لدى الحسابات ذات الرافعة المالية وغيرها من الحسابات المضاربية.
ويعكس الانخفاض البالغ 18.4 ألف عقد تراجعاً في التموضع الصعودي مقارنة بالأسبوع السابق. وتلتقط هذه الأرقام محصلة رهانات الشراء والبيع على الدولار الأسترالي، كما ترد ضمن إطار «تقرير التزامات المتداولين» الصادر عن CFTC.
المزاج المضاربي والعوامل المحركة
تشير أحدث البيانات إلى أن كبار المضاربين يقلّصون رهاناتهم الصعودية على الدولار الأسترالي، وهو ما يُعد إشارة تحذيرية واضحة بالنسبة لنا. ويعني تراجع صافي مراكز الشراء من 60.2 ألفاً إلى 41.8 ألفاً أن القناعة بارتفاع الدولار الأسترالي تتلاشى. وعليه، ينبغي لنا إعادة تقييم مخاطر الاحتفاظ بمراكز شراء مباشرة خلال الأسابيع المقبلة.
ويتسق هذا الحذر مع الضعف في أسواق السلع الأساسية الرئيسية، ولا سيما خام الحديد الذي يُعد محركاً رئيسياً للعملة. ومع معاناة أسعار خام الحديد مؤخراً للحفاظ على مستويات فوق 107 دولارات للطن بسبب ضبابية الطلب من الصين، فإن الدعم الأساسي لقوة الدولار الأسترالي يتآكل. ومن المرجح أن يكون هذا الضغط الخارجي سبباً رئيسياً وراء تراجع الأموال المضاربية.
إضافة إلى ذلك، يواصل فارق أسعار الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة تشكيل عامل ضغط. إذ لا يزال سعر الفائدة النقدي لدى بنك الاحتياطي الأسترالي عند 4.35%، وهو أقل بشكل ملحوظ من سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، ما يجعل الدولار الأميركي أكثر جاذبية في صفقات العائد (Carry Trades). وتحد هذه الديناميكية من أي موجات صعود قوية في سعر صرف AUD/USD.
المؤشرات المحلية والتموضع الاستراتيجي
كما تبرر المؤشرات الاقتصادية المحلية تبني موقف أكثر دفاعية. فعلى الرغم من صمود سوق العمل، لا يزال التضخم السنوي يتسم باللزوجة عند 3.6%، ما يعقّد مسار بنك الاحتياطي الأسترالي ويضيف إلى حالة عدم اليقين في الأسواق. ويؤدي غياب إشارة متشددة واضحة من البنك المركزي إلى تثبيط المزيد من المضاربات الصعودية.
في ضوء هذه البيئة، نقوم بتعديل استراتيجيتنا لتفضيل أدوات الخيارات التي توفر حماية من الهبوط أو من الحركة العرضية. ونرى أن شراء خيارات بيع على الدولار الأسترالي (AUD Puts) أو بناء استراتيجيات «فارق البيع الهابط» (Bear Put Spreads) على زوج AUD/USD قد يكون نهجاً حصيفاً للتموضع خلال الأسابيع المقبلة. وتوفر هذه الصفقات طريقة محددة المخاطر للاستفادة من تراجع الزخم الصعودي.
