ارتفع مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع الخدمات الصادر عن AIB في أيرلندا إلى 50.8 في مايو من 49.7 سابقاً، ليعود بذلك فوق عتبة 50.0 التي تفصل بين الانكماش والتوسع. وتشير القراءة إلى تحسن متواضع في النشاط بعد هبوط الشهر الماضي إلى ما دون مستوى التعادل.
وتدل أحدث البيانات على عودة القطاع إلى النمو في مايو، استناداً إلى مسح AIB لمزودي الخدمات. ولم تُقدَّم أي بيانات إضافية للمؤشرات الفرعية أو مقاييس أخرى للمسح إلى جانب أرقام المؤشر الرئيسية.
توقعات السوق عقب عودة المؤشر إلى التوسع
نرى أن عودة مؤشر مديري مشتريات الخدمات في أيرلندا إلى منطقة التوسع تمثل إشارة صعودية مهمة للأسابيع المقبلة. فالارتفاع من 49.7 إلى 50.8 يوحي بأن قطاع الخدمات، وهو محرك رئيسي للاقتصاد، يستعيد الزخم بوتيرة أسرع من المتوقع. ويضع هذا التحول تحدياً للمزاج الأكثر حذراً الذي ساد الأسواق مؤخراً.
وتشجعنا هذه البيانات على النظر في خيارات الشراء (Call Options) على مؤشر ISEQ 20، إذ إن الزخم الإيجابي في الخدمات غالباً ما ينعكس مباشرة على تحسن أرباح الشركات. ومع تراجع معدل البطالة في أيرلندا مؤخراً إلى 4.3%، يعزز هذا التقرير الخاص بالمؤشر رؤية مفادها أن الاقتصاد المحلي يزداد قوة. وسنركز تحديداً على الخيارات المرتبطة بأسهم البنوك وأسهم السفر، نظراً لحساسيتها العالية لسلامة قطاع الخدمات.
الانعكاسات على العملة وأسعار الفائدة
قد تقدم البيانات الأيرلندية الإيجابية أيضاً دعماً محدوداً لليورو، لا سيما مقابل الجنيه الإسترليني. ورغم أن مؤشر مديري المشتريات لدولة واحدة لن يحدد سياسة البنك المركزي الأوروبي، فإنه يضيف إلى صورة من المتانة قد تحدّ من توقعات خفض أسعار الفائدة. ونحن ندرس خيارات شراء قصيرة الأجل على زوج اليورو/الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) للاستفادة من احتمال قوة العملة.
وقد يؤثر هذا التحول في النشاط الاقتصادي على توقعات أسعار الفائدة في منطقة اليورو. فمثل هذه البيانات تجعل احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من هذا العام أقل يقيناً بشكل طفيف، ما قد يفرض ضغوطاً صعودية على العوائد قصيرة الأجل. تاريخياً، عندما عاد مؤشر مديري مشتريات الخدمات الأيرلندي ليتجاوز مستوى 50 بعد فترة من الانكماش، كان ذلك غالباً ما يسبق موجة صعود تمتد لعدة أسابيع في الأسهم الأيرلندية.
