هبط سهم برودكوم بأكثر من 5% في تداولات ما بعد الإغلاق رغم تفوقه على التوقعات في الربع المالي الثاني. وارتفعت الإيرادات بنسبة 48% على أساس سنوي إلى 22.19 مليار دولار، أي أعلى بـ70 مليون دولار من إجماع التوقعات، فيما بلغ ربح السهم المعدل 2.44 دولار، متجاوزاً التقديرات بـ0.04 دولار. وارتفعت إيرادات أشباه الموصلات بنسبة 79% إلى 15.01 مليار دولار، بينما صعدت إيرادات برمجيات البنية التحتية بنسبة 9% إلى 7.18 مليار دولار. وقدمت الشركة توجيهات لإيرادات الربع المالي الثالث عند 29.4 مليار دولار، وُصفت بأنها تزيد بأكثر من مليار دولار عن الإجماع، في حين تراجع سهم كراودسترايك بأكثر من 9% رغم تسجيله ربح سهم معدل عند 1.10 دولار، أعلى بـ0.03 دولار، على إيرادات بلغت 1.39 مليار دولار، أي أعلى بـ30 مليون دولار من التوقعات.

وسجلت كراودسترايك أيضاً زيادة في صافي الإيرادات السنوية المتكررة الجديدة بنسبة 32% إلى 256 مليون دولار في الربع الأول، ورفعت توجيهاتها للعام الكامل بشكل طفيف وأعلنت عن تقسيم للسهم بنسبة 4 مقابل 1. وتراجع الرسم البياني لبرودكوم دون متوسطه المتحرك البسيط لـ20 فترة على الإطار الزمني لأربع ساعات، مع وجود المتوسط المتحرك البسيط لـ50 فترة قرب 434 دولاراً؛ وتشمل المستويات المذكورة 420 دولاراً ومنطقة أحجام بين 405 و420 دولاراً، مع 460 دولاراً كنقطة مرجعية أعلى. أما كراودسترايك فقد كسر متوسطه المتحرك البسيط لـ20 فترة ووجد دعماً عند متوسطه لـ50 فترة، مع الإشارة إلى مستويات إضافية عند 645 و620 دولاراً.

توقعات السوق وسلوك السعر بعد إعلان النتائج

نلاحظ نمطاً واضحاً يتمثل في أن حتى تقارير الأرباح القوية لا تكفي لتلبية توقعات السوق المرتفعة للغاية تجاه الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. إن تفوق كل من برودكوم وكراودسترايك على التقديرات ثم تعرضهما لعمليات بيع يؤكد هذا الاتجاه. وهذا يشير إلى أن فرص الصعود قد تكون محدودة في الفترة المباشرة التي تلي الأحداث الخبرية.

وبخصوص برودكوم، نرصد ارتفاع التقلبات الضمنية قبيل إعلان نتائجها المرتقب. وتُظهر تسعيرات الخيارات الحالية توقع حركة تتجاوز 8%، وهي قفزة كبيرة لسهم يتداول قرب 1,430 دولاراً. وبالنظر إلى ميل السوق إلى “بيع الخبر”، نرى أن بيع العلاوة هو النهج الأنسب هنا.

ومن الاستراتيجيات المقترحة استراتيجية «آيرون كوندور» أو «سبريد بيع نداءات» هابط (bear call spread)، مع تموضع فوق القمم التاريخية الأخيرة. ومع استقرار مؤشر تقلبات السوق الأوسع، VIX، دون 15، تبدو هذه التقلبات الضمنية المرتفعة محصورة بأحداث إعلان النتائج. وهذا يتيح تحصيل علاوات مرتفعة مع تحديد المخاطر في حال اندفع السهم صعوداً بصورة غير متوقعة.

فرص التداول حول التقلبات ومستويات الدعم

تقدم كراودسترايك فرصة مختلفة الآن بعد انتهاء حدث إعلان النتائج. فقد شهدنا الانخفاض المتوقع في التقلبات بعد الإعلان (volatility crush)، إذ تراجعت قيمة خياراتها بشكل حاد. وهبط السهم في البداية دون 310 دولارات رغم تفوقه على توقعات الإيرادات وتسجيله نمواً بنسبة 33% في الإيرادات السنوية المتكررة.

هذا الهبوط باتجاه متوسطه المتحرك لـ50 يوماً، إلى جانب انخفاض تكلفة الخيارات الآن، قد يشكل نقطة دخول محتملة. ويمكن النظر في شراء خيارات الشراء (call options) أو إنشاء «سبريد» صاعد لخيارات البيع (bull put spreads) أسفل مستويات الدعم الحالية. وتقوم هذه الاستراتيجية على فرضية أن رد الفعل السلبي الأولي كان مبالغاً فيه وأن السهم سيعود إلى اتجاهه الصاعد الأطول أجلاً.

هذه الظاهرة ليست جديدة؛ فقد رأينا تفاعلات مشابهة مع مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز في أرباع سابقة. تاريخياً، حتى خلال حقبة فقاعة الدوت كوم، كانت الشركات القيادية في السوق تتعرض غالباً لتراجعات حادة قصيرة الأجل عندما يأتي نموها الاستثنائي “مطابقاً للتوقعات” أو أعلى بقليل من توقعات مرتفعة جداً. لذلك، من الأنسب تداول التقلبات حول هذه الأحداث بدلاً من المراهنة على الاتجاه السعري لتقرير الأرباح بحد ذاته.