ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للجلسة الثالثة على التوالي يوم الأربعاء، مسجّلاً أعلى مستوى له في نحو أسبوعين، مع تراجع التوقعات بشأن التوصل إلى اتفاق أميركي-إيراني قريب قد يسمح بإعادة فتح مضيق هرمز، وذلك على خلفية تجدد القتال في الشرق الأوسط. وبلغت الأسعار نحو 94 دولاراً للبرميل وقت كتابة هذا التقرير. وأطلقت إيران هجمات صاروخية وهجمات بطائرات مسيّرة على الكويت والبحرين، فيما نفذت الولايات المتحدة ضربات «دفاعاً عن النفس» على جزيرة قشم الإيرانية، في حين أفادت تقارير باستمرار المحادثات، وأن طهران قدمت مقترحاً من أربع مراحل.
وبقي مضيق هرمز محورياً في المفاوضات، إذ صوّرت إيران مسألة التحكم في هذا المسار على أنها قضية سيادة؛ ويعبر هذا الممر المائي نحو 20% من تجارة النفط العالمية. وذكرت صحيفة «فايننشال تايمز» أن الإمارات تخطط لأول خط أنابيب متعدد الوقود لنقل البنزين والديزل ووقود الطائرات من أبوظبي إلى الفجيرة دون المرور عبر هرمز. وفي سياق منفصل، قالت إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) إن مخزونات الخام الأميركية انخفضت بمقدار 7.97 ملايين برميل الأسبوع الماضي، مقابل توقعات بانخفاض قدره 4 ملايين برميل، وهو أكبر تراجع أسبوعي منذ فبراير.
توقعات صعودية لخام غرب تكساس على المدى القريب
نرى أن البيئة الحالية داعمة لارتفاع أسعار خام غرب تكساس على المدى القريب. فتصاعد الصراع في الشرق الأوسط، ولا سيما مع انخراط إيران، يضيف علاوة مخاطر جيوسياسية كبيرة لم تُسعَّر بالكامل بعد. وتتعزز هذه الصورة بأكبر سحب من مخزونات الخام الأميركية منذ فبراير، بما يشير إلى سوق أكثر شحّاً.
تقلبات السوق وعلاوات المخاطر
يؤدي هذا الغموض إلى قفزة في تقلبات السوق، وهو ما ينبغي لمتداولي المشتقات أخذه في الاعتبار. فقد ارتفع مؤشر OVX، وهو مقياس رئيس لتقلبات أسعار النفط، بأكثر من 25% خلال الأسبوع الماضي ليصل إلى 45.2. ونعتقد أن ذلك يجعل شراء خيارات الشراء (Call Options) جذاباً للاستفادة من احتمالات تحركات صعودية حادة نحو مستوى 100 دولار.
ويُعدّ السحب الأخير البالغ 7.97 ملايين برميل إشارة قوية إلى متانة الطلب قبيل موسم القيادة الصيفي. كما يضع هذا الانخفاض المخزونات الأميركية عند مستوى يقل بنحو 8% عن متوسط الخمس سنوات لبداية يونيو. وبناءً عليه، فإن أي اضطرابات إضافية في الإمدادات عبر مضيق هرمز يُرجّح أن يكون لها تأثير أكبر من المعتاد على الأسعار.
وتعيد هذه التطورات إلى الأذهان توترات عام 2019 في مضيق هرمز، التي تسببت في قفزة سعرية سريعة بنحو 15% في يوم واحد. وفي ظل التبادلات العسكرية المباشرة حالياً، فإن احتمال حدوث موجة صعود سريعة يبدو واقعياً للغاية. وينبغي للمتداولين التمركز للاستفادة من هذا الاتجاه الصاعد، مع متابعة عناوين المفاوضات عن كثب لرصد أي مؤشرات على خفض التصعيد.
