واصل الدولار الأميركي صعوده للجلسة الثالثة على التوالي يوم الأربعاء، ما دفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) نحو أعلى مستوياته في شهرين قرب 99.50، مع إبقاء مستوى 100.00 في نطاق الرؤية. وجاء الدعم من حالة عدم اليقين المرتبطة بالشرق الأوسط واستمرار الضبابية السياسية الصادرة عن البيت الأبيض، في حين أعادت الأسواق تسعير توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي لعام 2025. كما أسهمت أسعار النفط الخام الأعلى، المرتبطة بتوترات الولايات المتحدة–إيران–مضيق هرمز، في رفع توقعات التضخم، بما يعزز مبررات الإبقاء على موقف تقييدي لفترة أطول. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، إن التضخم ارتفع «بقدرٍ لا بأس به»، ووصف سوق العمل بأنه صحي، مع الإشارة إلى مخاطر صعودية للتضخم حتى مع توقعه تراجع تكاليف الطاقة.

كما دعمت البيانات الجديدة هذا التحرك: أفادت ADP بإضافة 122 ألف وظيفة في القطاع الخاص خلال مايو، وارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM Services PMI) إلى 54.5. وضمن الاستبيان نفسه، صعد مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 71.3، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2022. وسُجّل مؤشر DXY أخيراً عند 99.52، محافظاً على تداوله فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ55 يوماً و100 يوم و200 يوم والمتمركزة جميعها دون 99.00 بقليل؛ في حين يدور مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 60 ومؤشر ADX قرب 18. وتتمركز المقاومة عند 100.39 ثم 100.64 و101.98، بينما يقع الدعم عند 99.50، ثم المتوسط المتحرك لـ55 يوماً قرب 98.95، والمتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 98.56 بالتوازي مع المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 98.60، ثم 97.62 ومنطقة منتصف 95.00.

محركات استمرار قوة الدولار

يُظهر مؤشر الدولار الأميركي (DXY) قوة مستدامة، ويتداول حالياً قرب 105.20، ويبدو مؤهلاً لاختبار مستوى 106.00. نعتقد أن هذا الزخم الصعودي سيستمر خلال الأسابيع المقبلة. وتستند هذه الرؤية إلى مزيج من التضخم المستمر والعوامل الجيوسياسية التي تصب في مصلحة العملة الأميركية.

تؤدي عودة التوترات في أوروبا الشرقية إلى ارتفاع أسعار الطاقة، ما ينعكس مباشرة على مخاوف التضخم. وهذا يعزز وجهة نظرنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُضطر إلى الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول مما تتوقعه الأسواق. وفي الواقع، أشارت تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري الأسبوع الماضي إلى ضرورة بقاء البنك المركزي متيقظاً لضغوط الأسعار، بما يوحي بتأجيل أي خفض محتمل للفائدة.

وتؤكد البيانات الأخيرة أن التضخم لا يزال عنيداً؛ إذ أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفاعاً سنوياً بنسبة 3.6%، في مفاجأة للمحللين الذين كانوا يتوقعون قراءة أكثر اعتدالاً. ويُذكّر هذا الوضع بفترة 2022-2023، حين كانت الأسواق تقلل باستمرار من مدى إصرار الفيدرالي على مكافحة التضخم. ونرى أن هذا النمط يتكرر مجدداً، ما يوفر زخماً داعماً قوياً للدولار.

كما عادت بقوة رواية تفوق الأداء الاقتصادي للولايات المتحدة. فقد أظهر تقرير الوظائف لشهر مايو، الصادر الجمعة الماضية، أن الاقتصاد أضاف 215 ألف وظيفة، متجاوزاً التوقعات بفارق كبير، مع استقرار معدل البطالة عند مستوى متدنٍ تاريخياً يبلغ 3.8%. ويتناقض ذلك بوضوح مع تباطؤ النمو في منطقة اليورو، حيث تشير بيانات مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأخيرة إلى انكماش اقتصادي.

استراتيجيات تداول في ظل قوة الدولار

ضمن نهجنا للتداول، نتموضع لمزيد من قوة الدولار مقابل عملات مثل اليورو والين. نحن نشتري خيارات الشراء (Call Options) على صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع الدولار مثل UUP لاقتناص هذا الارتفاع المتوقع. ويُعد بيع خيارات البيع (Puts) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) استراتيجية أخرى نستخدمها لتوليد دخل مع الحفاظ على نظرة صعودية.

ونظراً لاحتمال حدوث تحركات حادة حول إصدارات البيانات الاقتصادية المرتقبة، نرى أيضاً فرصة في التقلبات. فقد ارتفع التقلب الضمني على أزواج العملات الرئيسية، ونتوقع استمرار ذلك. ونحن نشتري استراتيجية «سترادل» (Straddles) على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين، بما يشكل أيضاً أداة تحوط ضد أي مفاجآت غير متوقعة على صعيد السياسة.