تراجع الجنيه الإسترليني خلال جلسة أميركا الشمالية يوم الأربعاء مع تبادل الولايات المتحدة وإيران هجمات قرب مضيق هرمز، ما دفع إلى موجة إقبال على الدولار الأميركي. وانخفض الجنيه بنسبة 0.28%، فيما جرى تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD) عند 1.3426 بعد أن لامس أعلى مستوى خلال الجلسة عند 1.3471.
بالتوازي، أشارت البيانات الأميركية إلى سوق عمل لا يزال متيناً. كما توسّع نشاط الأعمال أيضاً، وإن كانت وتيرة النمو تتباطأ، ما أبقى الخلفية الاقتصادية الكلية داعمة للطلب على الدولار، وفي الوقت نفسه شكّل ضغطاً على زوج GBP/USD.
قوة الدولار في ظل التوترات الجيوسياسية وتباين الأداء الاقتصادي
نرصد موجة كلاسيكية من “الهروب إلى الملاذ الآمن” باتجاه الدولار الأميركي مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، وهو ما يفرض ضغوطاً كبيرة على الجنيه الإسترليني. ومع تداول زوج GBP/USD حالياً قرب 1.2550، نتوقع مزيداً من الضعف للزوج خلال الأسابيع المقبلة. وتعكس هذه البيئة فترات تاريخية كانت فيها حالة عدم اليقين العالمي تعزز الدولار مباشرةً على حساب العملات الرئيسية الأخرى.
وتتعزز قوة الدولار هذه بمتانة الاقتصاد الأميركي، إذ أظهر تقرير الوظائف لشهر مايو إضافة صحية بنحو 210 آلاف وظيفة، مع بقاء البطالة منخفضة عند 3.8%. ومع استمرار التضخم الأساسي حول 2.7%، تبدو خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي غير مرجحة في المدى القريب، ما يقدّم دعماً إضافياً للدولار. وتمنح هذه المرونة الاقتصادية الدولار أفضلية واضحة من حيث العائد.
وعلى النقيض، تبدو الصورة الاقتصادية في المملكة المتحدة أقل قوة، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بوتيرة بطيئة بلغت 0.1% وتراجع التضخم إلى 2.2%. ويزيد هذا التباين احتمال أن يقدم بنك إنجلترا على خفض الفائدة قبل الفيدرالي، ما يشكل عاملاً معاكساً للجنيه الإسترليني. وتسعّر الأسواق الآن احتمالاً يتجاوز 60% لخفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا بحلول أغسطس.
التموضع لمزيد من التراجع في زوج GBP/USD
في ضوء هذه الرؤية، نتموضع لانخفاض زوج GBP/USD عبر شراء خيارات بيع (Put) بتاريخ استحقاق في أواخر يونيو ويوليو. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من الحركة الهابطة مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر بدقة عند قيمة العلاوة المدفوعة. كما نراقب التقلبات الضمنية، التي ارتفعت مؤخراً، بما يشير إلى أن السوق يسعّر تقلبات سعرية أكبر.
