تتوقع «تي دي سيكيوريتيز» أن يتعزز نشاط قطاع الخدمات في الولايات المتحدة، إذ يُنظر إلى ارتفاع مؤشر «ISM» لقطاع الخدمات في مايو إلى 54.7 من 53.6، مقابل إجماع عند 53.8. وتعزو الشركة الارتفاع المتوقع إلى قوة أكبر في الطلبات الجديدة وبطء تسليمات المورّدين، رابطـةً العامل الأخير باضطرابات سلاسل الإمداد المرتبطة بالصراع مع إيران. كما سيتجه التركيز أيضاً إلى مكوّن «الأسعار المدفوعة» بوصفه مقياساً لضغوط التضخم المرتبطة بارتفاع تكاليف الطاقة.
ويتضمن جدول الأسبوع إصدارات يوم الأربعاء لمؤشر «ISM» للخدمات، وتقرير التوظيف من «ADP»، ومؤشرات مديري المشتريات للخدمات من «S&P»، إلى جانب كلمات لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بار ولوغان، و«كتاب البيج» للفيدرالي لاحقاً خلال اليوم. وبشكل منفصل، أظهرت بيانات فرص العمل «JOLTS» قوة، رغم أن المؤشرات القيادية تشير إلى أن ارتفاع أبريل قد يكون مبالغاً فيه ومعرّضاً للارتداد نحو المتوسط في مايو، مع تمركز زيادة أبريل في الخدمات المهنية وخدمات الأعمال. وتشير «تي دي سيكيوريتيز» إلى تباين نسب سوق العمل لكنها تصف الإشارة الأوسع بأنها «استقرار»، مع التحذير من أن تطورات وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط قد تطغى على البيانات الأميركية في تسعير الأسواق قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة.
التقلبات الجيوسياسية واستراتيجيات التداول
نعتقد أن عناوين الأخبار الجيوسياسية القادمة من الشرق الأوسط ستخلق تقلبات في الأسواق أكبر من تلك المتوقعة من البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة. وقد ارتفع مؤشر «فيكس» بالفعل إلى 19.5 خلال الأسبوع الماضي، ما يعكس هذا التوتر. لذلك، ينبغي النظر خلال الأسابيع القليلة المقبلة في الاستراتيجيات التي تستفيد من زيادة تذبذب الأسعار، مثل شراء استراتيجيات «سترادل» على مؤشر «SPX».
تداعيات السوق والرؤى التكتيكية
نتوقع تقرير «ISM» قويًا لقطاع الخدمات هذا الأسبوع، مع احتمال أن يُظهر مكوّن «الأسعار المدفوعة» استمرار الضغوط التضخمية القادمة من تكاليف الطاقة. وكانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأخيرة قد أظهرت بالفعل ارتفاع التضخم الأساسي إلى 3.7% الشهر الماضي، على نحو فاجأ المحللين. وقد يدفع رقم «ISM» المرتفع توقعات خفض الفائدة إلى الوراء، ما يجعل المراكز القصيرة على عقود «SOFR» الآجلة لشهر سبتمبر تحوطاً جذاباً ضد توجه أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي.
وبينما تشير نسب سوق العمل إلى الاستقرار، أظهر تقرير «JOLTS» لشهر أبريل قفزة مفاجئة إلى 9.1 مليون فرصة شاغرة، وهو ما نعدّه ضوضاءً إحصائية يُرجّح أن تنعكس. وهذا التباين في الرسائل قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة يخلق فرصة لصفقات مدفوعة بالأحداث. وقد ننظر في شراء خيارات قصيرة الأجل على أزواج عملات مثل الدولار/الين (USD/JPY) للاستفادة من الارتفاع الأولي في التقلبات مباشرة بعد صدور البيانات.
لقد أبقت مشكلات سلاسل الإمداد المستمرة والمرتبطة بالشرق الأوسط عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآجلة تتداول بثبات فوق 95 دولاراً للبرميل خلال الشهر الماضي. ونرى استمرار قوة الدولار الأميركي إذا أكدت بيانات الخدمات وسوق العمل هذا الأسبوع متانة الاقتصاد وقدرته على تحمل ارتفاع تكاليف الطاقة. ويمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات شراء (Call) على صندوق المؤشر المتداول «UUP» المرتبط بمؤشر الدولار كطريقة مباشرة للاستفادة من هذا الاتجاه.
