تراجعت الروبية بشكل حاد أمام الدولار يوم الأربعاء، مع صعود زوج الدولار/الروبية (USD/INR) إلى نحو 95.77، في وقت واصل فيه النفط الخام تعافيه واستمرت تدفقات خروج الأموال الأجنبية من الأسهم الهندية. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 1.4% إلى قرابة 93.00 دولاراً، وهو أعلى مستوى في أكثر من أسبوع، بعدما بدأت الأسعار بالتعافي في 29 مايو عقب مراجعات أعلنها الرئيس الأميركي دونالد ترامب بشأن مقترح اتفاق لوقف إطلاق النار مع إيران. وذكرت «رويترز» أن بنك الاحتياطي الهندي يُرجّح أن يكون يبيع دولارات أميركية للحد من خسائر الروبية، فيما تؤدي أسعار النفط الأعلى عادةً إلى الضغط على عملات الدول المعتمدة على الاستيراد مثل الروبية.
كما دعمت التوترات الجيوسياسية أسواق الطاقة بعد إعلان القيادة المركزية الأميركية أنها اعترضت هجمات صاروخية ومسيرات إيرانية ونفذت ضربات دفاعاً عن النفس على جزيرة قشم الإيرانية في مضيق هرمز. وباع المستثمرون الأجانب المؤسسيون (FII) أسهماً بقيمة 8,362.92 كرور روبية يوم الثلاثاء، بعد صافي مبيعات بلغ 3,911.68 كرور روبية يوم الاثنين. ويعقد بنك الاحتياطي الهندي اجتماعه للسياسة النقدية على مدار ثلاثة أيام قبيل قرار الجمعة؛ وأظهر استطلاع لوكالة «PTI» أن 11 مشاركاً يتوقعون تثبيت سعر إعادة الشراء (الريبو)، بينما يتوقع أربعة رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس. ومن المتوقع أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي للهند في الربع الأول 7.2% مقارنة بـ7.8%، وتشمل المستويات الفنية المشار إليها متوسط 20 يوماً الأسي (EMA) عند 95.43، ومؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 54.9، ودعماً عند 94.46 و94.03، ومقاومة عند 96.19 و97.09.
محركات ضعف الروبية وأوجه التشابه في الأسواق
نلاحظ تراجع الروبية الهندية بشكل ملحوظ، مقتربة من مستوى 95.77 مقابل الدولار الأميركي. وتتمثل المحركات الرئيسية في صعود أسعار النفط فوق 93 دولاراً للبرميل واستمرار عمليات البيع من قبل المستثمرين الأجانب المؤسسيين. ويشكل هذا المزيج رياحاً معاكسة قوية للعملة خلال الأسابيع المقبلة.
هذا الوضع يشبه إلى حد كبير ما شهدناه في عام 2022 عندما دفعت التطورات الجيوسياسية أسعار النفط إلى الارتفاع الحاد. وخلال النصف الأول من ذلك العام، سحب المستثمرون الأجانب رقماً قياسياً بلغ 28.8 مليار دولار من الأسهم الهندية، ما دفع زوج الدولار/الروبية لتجاوز مستوى 80 للمرة الأولى. ونتوقع نمطاً مماثلاً من الضغوط المستمرة إذا استمرت هذه الظروف.
وبالنظر إلى الزخم الصاعد فوق المستوى الفني المحوري 95.43، نرى أن المراكز الطويلة على زوج الدولار/الروبية تبدو ملائمة. وعلى متداولي المشتقات النظر في شراء خيارات الشراء (Call) أو عقود العقود الآجلة مع استهداف مستوى المقاومة التالي عند 96.19. وقد يمهد الاختراق فوق هذا المستوى الطريق لاختبار أعلى مستوى تاريخي قرب 97.09.
تداعيات على المتداولين ودور سياسة بنك الاحتياطي الهندي
يتعين متابعة قرار بنك الاحتياطي الهندي يوم الجمعة عن كثب. ورغم أن البنك يُرجح أن يكون يبيع الدولارات لإبطاء وتيرة التراجع، كما حدث في 2022 عندما انخفضت الاحتياطيات من النقد الأجنبي بأكثر من 100 مليار دولار لإدارة التقلبات، فإن هذا التدخل لا يمكنه سوى إبطاء الاتجاه وليس عكسه. وقد يوفر رفع مفاجئ بمقدار 25 نقطة أساس دعماً مؤقتاً للروبية، لكنه قد لا يكون كافياً لمعادلة العوامل العالمية القوية.
من المتوقع أن تضيف سياسة بنك الاحتياطي الهندي وبيانات الناتج المحلي الإجمالي يوم الجمعة تقلبات كبيرة إلى السوق. ونوصي باستخدام استراتيجيات الخيارات مثل «الاسترادل» الطويل (Long Straddle) للاستفادة من تحرك سعري كبير في أي من الاتجاهين. وتتيح هذه المقاربة للمتداولين الاستفادة من حالة عدم اليقين دون الرهان على نتيجة محددة لبيان البنك المركزي.
تبقى القضية الأساسية هي أسعار النفط الخام، إذ تستورد الهند أكثر من 85% من احتياجاتها. وطالما ظل خام غرب تكساس مرتفعاً قرب مستوى 93 دولاراً بفعل توترات الشرق الأوسط، ستبقى الروبية عرضة للضعف. لذا ينبغي مراقبة تدفقات الأخبار الجيوسياسية كمؤشر رئيسي لاتجاه العملة.
