تعافت عقود داو جونز الآجلة من هبوط مبكر نحو 50,800 خلال التعاملات الأوروبية لتعود فوق 51,000، وتداولت لفترة وجيزة فوق 51,100 قبل أن تتراجع مع اقتراب افتتاح السوق الأميركية. وأبقت هذه الحركة العقود قريبة من نبرة جلسة التداول النقدية يوم الإثنين، عندما أغلق مؤشر S&P 500 عند مستوى قياسي وتفوّق ناسداك المركّب في الأداء، فيما استقر مؤشر التقلبات VIX قرب 16. وفي الطاقة، قفز خام برنت بأكثر من 7% خلال يوم الإثنين على خلفية تهديدات مرتبطة بمضيق هرمز قبل أن يقلّص المكاسب إلى نحو 5%، ثم تراجع باتجاه 94 دولاراً يوم الثلاثاء؛ فيما كان خام غرب تكساس الوسيط قرب 92 دولاراً.
تباينت الرسائل الجيوسياسية. إذ ذكرت وسائل إعلام رسمية إيرانية أن طهران علّقت محادثات الوساطة بشأن الهجوم الإسرائيلي في لبنان، وأفادت منصات شبه رسمية لاحقاً بتوقف التواصل بعد تهديدات بقصف بيروت، بينما قال مسؤولون أميركيون إن المفاوضات ما تزال نشطة. وقال وزير الخارجية ماركو روبيو أمام لجنة العلاقات الخارجية في مجلس الشيوخ إن المحادثات مستمرة عبر وسطاء، مشيراً إلى مسار بوساطة باكستان في إسلام آباد، إلى جانب مناقشات بشأن إعادة فتح هرمز وتخفيف محدود للعقوبات ومحادثات نووية مشروطة. وعلى صعيد البيانات، جاءت فرص العمل الشاغرة وفق تقرير JOLTS لشهر أبريل عند 7.618 مليون مقابل توقعات عند 6.88 مليون، وذلك قبيل صدور مؤشر ISM لقطاع الخدمات، وبيانات ADP، وكتاب الاحتياطي الفيدرالي «البيج بوك»، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، والمتوقع عند 85 ألفاً مقابل 115 ألفاً سابقاً، مع توقعات بأن يبلغ معدل البطالة 4.3%.
تراخي الأسواق وفرص التحوط التكتيكي
يتجاهل السوق إشارات جيوسياسية تحذيرية كبيرة، مع بقاء مؤشر VIX قرب 16. ويشير ذلك إلى حالة من التراخي، ما يجعل خيارات البيع الوقائية (Protective Puts) على المؤشرات مثل SPX رخيصة بصورة غير معتادة في الوقت الراهن. ونرى في ذلك وسيلة منخفضة التكلفة للتحوط ضد انعكاس مفاجئ إذا اضطر السوق إلى تسعير المخاطر الفعلية.
ويُعد التوتر حول مضيق هرمز الخطر الأكثر إلحاحاً، إذ يمر عبره يومياً نحو خُمس إمدادات النفط العالمية. وحتى مع تراجع أسعار النفط إلى حوالي 94 دولاراً، نعتقد أن خيارات الشراء على أسهم الطاقة أو عقود النفط الآجلة تمثل طريقة مباشرة للمراهنة على تصاعد هذا التوتر. فأي حدث إغلاق فعلي سيجعل الارتفاع السعري الأخير يبدو محدوداً.
بيانات الوظائف، المستويات المحورية، واستراتيجيات التقلب
نراقب أيضاً تقرير الوظائف يوم الجمعة عن كثب بعد أن أظهر رقم JOLTS القوي بشكل مفاجئ أكثر من 7.6 مليون فرصة عمل شاغرة. ويتوقع الإجماع إضافة 85 ألف وظيفة فقط، لكن قراءة أعلى من المتوقع ستتحدى السردية القائلة إن الاحتياطي الفيدرالي يمتلك هامشاً للتيسير. وقد يولّد ذلك صدمة في السوق، ما يجعل خيارات البيع قصيرة الأجل رهاناً تكتيكياً قبيل الإعلان.
كل شيء يتمحور حول مستوى 51,000 على مؤشر داو. وبالنظر إلى الإشارات المتضاربة، فإننا ننظر في استراتيجيات مثل «الاسترادل» أو «الاسترانغل» التي تستفيد من حركة كبيرة في أي من الاتجاهين. وهذا يجنّب الحاجة إلى ترجيح نتيجة المفاوضات الجيوسياسية أو تقرير الوظائف، مع الاستعداد لاحتمال انكسار حالة التراخي.
