ارتدّ الذهب يوم الثلاثاء، معوّضاً خسائر يوم الاثنين وعائداً للتداول فوق 4,500 دولار، حيث تحرّك زوج XAU/USD قرب 4,530 دولاراً بعد أن فشل في الحفاظ على اختراق فوق 4,540 دولاراً. وجاءت هذه الحركة بعدما اتفقت إسرائيل و«حزب الله» على وقف إطلاق نار جزئي، في حين قال دونالد ترامب إن بنيامين نتنياهو جمّد خططاً لمهاجمة بيروت، ما ساعد في إبقاء مؤشر الدولار الأميركي (DXY) تحت الضغط رغم بقاء شهية المخاطرة العامة محدودة. وفي المقابل، ظلّت محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران متعثّرة، وبقي مضيق هرمز مغلقاً من دون مؤشرات على خطة لإعادة فتحه.
وتحوّلت الأنظار إلى البيانات الأميركية بعد أن أشارت أرقام المصانع إلى نشاط قوي في مايو، مع ترقّب تقرير فرص العمل الشاغرة (JOLTS) ضمن أسبوع من بيانات سوق العمل يُختتم بتقرير الوظائف غير الزراعية، وهو محور رئيسي لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). فنياً، استمرّ التداول ضمن نطاق: إذ يشير مؤشر القوة النسبية على إطار 4 ساعات بالقرب من 55 و«الماكد» الإيجابي إلى تراجع ضغط الهبوط. وتقع المقاومة عند 4,590 دولاراً، مع احتمال فتح الطريق نحو 4,645 دولاراً في حال الاختراق صعوداً، بينما يظهر الدعم عند 4,445 دولاراً ثم 4,370 دولاراً، وقاع القناة الهابطة قرب 4,340 دولاراً. وأضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022.
قوى متضاربة والتوقعات الفنية
نرى أن الذهب عالق بين قوى متضاربة، ما يخلق نطاق تداول ضيقاً. فوقف إطلاق النار في لبنان يحدّ من المكاسب، لكن التوترات المستمرة مع إيران وإغلاق مضيق هرمز يقدّمان أرضية دعم قوية. وتشير هذه الحالة من شدّ الحبل إلى أن حركة الأسعار في الوقت الراهن ستتأثر بالمستويات الفنية والأخبار قصيرة الأجل.
الحدث الأبرز الذي نترقبه هذا الأسبوع هو بيانات سوق العمل الأميركية، بدءاً بتقرير فرص العمل الشاغرة (JOLTS). وتكتسب هذه الأرقام أهمية كبيرة لأنها ستؤثر بقوة في توقعات السوق بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. وتشير بيانات حديثة، مثل تقرير JOLTS لشهر أبريل 2024 الذي أظهر تراجع فرص العمل إلى أدنى مستوى في ثلاث سنوات عند 8.059 ملايين، إلى تباطؤ سوق العمل، ما قد يدفع الفيدرالي نحو خفض الفائدة.
وإذا أكد تقرير الوظائف غير الزراعية القادم هذا الاتجاه التباطئي، نتوقع ضعف الدولار الأميركي، وهو ما قد يدفع الذهب إلى الارتفاع. تاريخياً، كانت الفترات التي تسبق دورة تيسير نقدي من الفيدرالي إيجابية جداً لأسعار الذهب. وبناءً عليه، نتموضع لاحتمال حدوث اختراق سعري، معتبرين أن التماسك الحالي مجرد توقف مؤقت.
الاستراتيجية وطلب البنوك المركزية
في ظل الضبابية التي تسبق بيانات الوظائف، ننظر في استخدام عقود الخيارات للتداول على ارتفاع متوقع في التقلبات. إذ إن مؤشر تقلبات الذهب لدى بورصة خيارات مجلس شيكاغو (GVZ) منخفض حالياً، لكننا نتوقع قفزة حادة قرب صدور بيانات الرواتب. وقد يكون شراء استراتيجيات مثل «السترادل» أو «السترنغل» وسيلة فعّالة للاستفادة من حركة سعرية كبيرة بغض النظر عن الاتجاه.
ونستخدم المستويات الفنية المعروفة لتوجيه استراتيجية التنفيذ. فحدوث تحرك مستدام فوق مستوى المقاومة 4,590 دولاراً سيكون محفزاً لإضافة مراكز صعودية، على الأرجح عبر خيارات الشراء (Call). في المقابل، فإن كسر الدعم عند 4,445 دولاراً سيشير إلى عودة الضغط البيعي، ما يدفعنا للنظر في خيارات البيع (Put) للتحوّط من مخاطر الهبوط.
ويدعم هذه الصورة قصيرة الأجل طلبٌ قوي ومتواصل من البنوك المركزية العالمية. إذ أكد مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية اشترت مجتمعَةً 290 طناً في الربع الأول من 2024، مواصلةً وتيرة الشراء القوية التي شهدتها السنوات الأخيرة. ويوفّر هذا الشراء المنتظم أساساً متيناً للأسعار على المدى الطويل، ما يجعلنا متحفظين تجاه تبني مراكز بيع قوية.
