سجّل التقدير الأولي السريع لمؤشر أسعار المستهلكين المنسّق في منطقة اليورو (HICP) لشهر مايو تضخماً عند 3.2% على أساس سنوي، مطابقاً للتوقعات ومرتفعاً من 3% في أبريل، فيما ارتفع التضخم الأساسي في المؤشر نفسه إلى 2.5% مقابل إجماع عند 2.4% وقراءة سابقة عند 2.2%. وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار الرئيسية 0.1% وزادت الأسعار الأساسية 0.3%. وجاء الإصدار بتاريخ الثلاثاء 02 يونيو 2026 عند 09:00، ووصفه «يوروستات» بأنه أولي، علماً أنه ينشر هذا المقياس المنسّق شهرياً.
وتداول زوج اليورو/الدولار قرب 1.1640 عقب صدور البيانات، وبقي أعلى قليلاً من إغلاق يوم الإثنين عند 1.1631. وتميل الأسواق إلى ترجيح احتمال رفع سعر الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي في اجتماع الأسبوع المقبل، وهو ما تدعمه قوة التضخم الأساسي إلى جانب ضغوط مرتبطة بالطاقة على خلفية تقيّد التدفقات عبر مضيق هرمز. وعلى الرسوم البيانية، تمركز زوج اليورو/الدولار حول 1.1641، مع متوسط متحرك أسي لـ20 يوماً عند 1.1656 ومؤشر القوة النسبية RSI عند 46.7؛ وتتمثل المقاومة عند 1.1656 ثم قمة 29 مايو عند 1.1685، بينما يُشار إلى الدعم عند قاع 21 مايو عند 1.1576 ومستوى أعمق عند 1.1500.
—
ديناميكيات التضخم في منطقة اليورو وآفاق سياسة البنك المركزي الأوروبي
بالنظر إلى أن اليوم هو 2 يونيو 2026، فإن قراءة التضخم الأساسي الأعلى من المتوقع تمثل إشارة مهمة. ونرى أن مستوى 2.5% ليس حدثاً عابراً، بل تأكيداً على أن ضغوط الأسعار الكامنة في منطقة اليورو ما تزال مستمرة. وهذا يعزز رؤيتنا بأن البنك المركزي الأوروبي (ECB) سيتحرك للحفاظ على مصداقيته.
ويصبح اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل الحدث المحوري في الأفق. وكانت التعليقات الأخيرة من عدة أعضاء في مجلس المحافظين قد هيأت الأسواق بالفعل لموقف متشدد، وتوفر هذه البيانات مبرراً مثالياً. وتُسعر أسواق المال الآن احتمالاً بنسبة 85% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، ارتفاعاً من 60% فقط الأسبوع الماضي.
وينبغي تذكّر فترة 2022-2023 عندما كان يُنظر إلى البنك المركزي الأوروبي على أنه متأخر عن منحنى التضخم. وسيكون حريصاً على تجنب تكرار ذلك الخطأ، ما يرجح بدرجة كبيرة المضي في رفع الفائدة. هذا السياق التاريخي يجعل مفاجأة حمائمية أقل احتمالاً بكثير.
—
استراتيجية اليورو/الدولار والاعتبارات الفنية
في ضوء ذلك، نعتقد أن السوق ما يزال يقلل من تسعير قوة اليورو المحتملة. ويتيح التداول العرضي الأخير لزوج اليورو/الدولار حول 1.1640 فرصة قبل احتمال حدوث اختراق. ونحن نتمركز لسيناريو صعودي، مدفوعاً باتساع فروقات أسعار الفائدة مقابل الدولار الأميركي.
وعلى وجه التحديد، نتطلع إلى شراء خيارات شراء (Call) على زوج اليورو/الدولار بسعر تنفيذ قرب 1.1700، على أن تنتهي في أواخر يونيو. تسمح هذه الاستراتيجية بالاستفادة من أي حركة صعودية محتملة عقب قرار متشدد من البنك المركزي الأوروبي. وتشير وتيرة الزخم المنخفضة حالياً، كما يوضحها مؤشر RSI عند 46.7، إلى إمكانية بناء هذا المركز قبل ارتفاع التقلبات مع اقتراب موعد الاجتماع.
ورغم أن رؤيتنا الأساسية إيجابية لليورو، يجب الإقرار بوجود مقاومة فنية عند متوسط الحركة الأسي لـ20 يوماً قرب 1.1656. وقد يؤدي الفشل في اختراق هذا المستوى إلى اختبار مناطق الدعم باتجاه 1.1576. لذلك توفر استراتيجية الخيارات لدينا نهجاً بمخاطر محددة للتداول وفق رؤيتنا الأساسية.
