تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي يوم الاثنين مع انحسار الآمال بالتوصل إلى ترتيب سلام بين الولايات المتحدة وإيران وعودة التوترات في الشرق الأوسط إلى الواجهة. وتداول الزوج قرب 1.1626، منخفضاً بنحو 0.30% خلال اليوم. وذكرت وكالة «تسنيم» الإيرانية أن طهران أوقفت تبادل الرسائل مع واشنطن، مُرجعة ذلك إلى استمرار العمليات العسكرية الإسرائيلية في لبنان ضد «حزب الله». وفي سياق منفصل، اتهمت إيران الولايات المتحدة بخرق وقف إطلاق النار بعد أن قالت القيادة المركزية الأمريكية إنها نفذت «ضربات دفاعاً عن النفس» استهدفت مواقع رادار وطائرات مُسيّرة إيرانية، فيما أفاد «الحرس الثوري» بأنه استهدف قاعدة جوية تستخدمها القوات الأمريكية رداً على هجوم في جنوب إيران.
وعكس الدولار الأمريكي وأسعار النفط مسارهما صعوداً على خلفية هذه التطورات. وسجّل مؤشر الدولار الأمريكي نحو 99.20 بعد تعافيه من أدنى مستوى في أسبوعين قرب 98.75 الذي لامسه يوم الجمعة، فيما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 5% إلى نحو 92.50 دولاراً. كما دعمت توقعات أسعار الفائدة العملة الأمريكية، إذ أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 42% لرفع بواقع 25 نقطة أساس في ديسمبر. وفي أوروبا، تسعّر الأسواق بالكامل رفعاً للفائدة من البنك المركزي الأوروبي لاحقاً هذا الشهر، في حين تزيد تكاليف الطاقة المرتفعة من مخاطر النمو في منطقة اليورو. وأظهرت بيانات أمريكية أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من S&P Global بلغ 55.1 في مايو مقابل 54.5، بينما سجل مؤشر ISM مستوى 54.0 وهو الأعلى منذ مايو 2022. ويترقب المتداولون بيانات تضخم منطقة اليورو يوم الثلاثاء، وبيانات ADP وNFP الأمريكية لاحقاً خلال الأسبوع.
التحول إلى الملاذات الآمنة يدعم الدولار الأمريكي
في ظل تجدد التوترات الجيوسياسية، نشهد تحولاً تقليدياً نحو الملاذات الآمنة، ما يعزز الدولار الأمريكي. وتُعد قوة الدولار محوراً رئيسياً سنبني عليه تداولاتنا خلال الأسابيع المقبلة. ونعتقد أن هذه البيئة تجعل من الصعب الاحتفاظ بعملات أعلى مخاطرة.
الانعكاسات على اليورو واستراتيجيات التداول
يجعل هذا الوضع اليورو عرضةً بشكل خاص، إذ يعتمد اقتصاد منطقة اليورو بدرجة كبيرة على واردات الطاقة ويتعرض لضغوط مع ارتفاع أسعار النفط. لذلك، ننظر إلى استراتيجيات تستفيد من تراجع سعر صرف اليورو/الدولار. ويُعد شراء خيارات البيع (Put) على اليورو/الدولار وسيلة واضحة للحصول على تعرض للهبوط مع تحديد صارم للحد الأقصى للمخاطر.
وقد شهدنا قفزة في التقلب الضمني لخيارات العملات، إذ ارتفع تقلب اليورو/الدولار لأجل شهر بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي وحده إلى 8.1%. ويذكّر ذلك برد فعل الأسواق خلال صدمات جيوسياسية سابقة أدت إلى تحركات حادة في أسعار الطاقة. ويعزز هذا الارتفاع في توقعات تذبذب الأسعار وجهة نظرنا بأن الاحتفاظ بمراكز خيارات تحوطية يُعد نهجاً حصيفاً.
كما نتوقع أن يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه مضطراً إلى تبني موقف أكثر تشدداً لمواجهة الأثر التضخمي لارتفاع النفط إلى أعلى مستوى في 9 أشهر عند 92.50 دولاراً للبرميل. وإذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع قوية، مع توقع الاقتصاديين حالياً إضافة 195 ألف وظيفة، فمن المرجح أن يعزز ذلك مبررات رفع الفائدة. ويدعم اتساع تباين السياسات مع البنك المركزي الأوروبي نظرتنا السلبية تجاه اليورو.
