ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في المملكة المتحدة الصادر عن «ستاندرد آند بورز غلوبال» بشكل طفيف إلى 53.9 في مايو مقارنة بـ53.7 سابقاً، ما يشير إلى تحسن هامشي في أوضاع المصانع خلال الشهر. وتؤكد القراءة الأخيرة استمرار التوسع، مع بقاء المؤشر فوق مستوى 50.0 الفاصل بين النمو والانكماش.
ويعكس هذا الارتفاع وتيرة مستقرة للنشاط، رغم أن التغير مقارنة بأبريل كان محدوداً. ومع تسجيل المؤشر 53.9، جاء أداء القطاع في مايو متسقاً إلى حد كبير مع نتيجة الشهر السابق البالغة 53.7، ما يعزز صورة انتعاش مستقر ومتواضع في زخم التصنيع.
الانعكاسات على الأصول والأسواق البريطانية
يُظهر ارتفاع مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في المملكة المتحدة إلى 53.9 تسارعاً في وتيرة التوسع في القطاع، وهو ما يمثل إشارة إيجابية للاقتصاد الأوسع. وتقلل هذه القوة من احتمالات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا في المستقبل القريب. ونرى في ذلك سبباً يدعو إلى التفاؤل الحذر تجاه الأصول المرتبطة بالمملكة المتحدة.
وبناءً على هذه البيانات، نعتقد أن الأسهم البريطانية، ولا سيما ضمن القطاع الصناعي، ستشهد اهتماماً متزايداً. ونحن ننظر في خيارات الشراء (Call Options) على مؤشر «فوتسي 100»، إذ قد تساعد هذه الإشارة الاقتصادية الإيجابية المؤشر على اختراق مستويات المقاومة الأخيرة قرب 8,500 نقطة. ويدعم ذلك تحسن توقعات أرباح الشركات بشكل متواصل خلال الربع الماضي.
الأثر على الجنيه الإسترليني والسندات الحكومية وتوقعات السياسة النقدية
من شأن هذا التقرير أن يوفر دعماً للجنيه الإسترليني. ومع إظهار أحدث أرقام مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) أن التضخم في المملكة المتحدة لا يزال متماسكاً عند 2.8%، وهو أعلى بكثير من مستهدف 2%، فإن قوة قطاع التصنيع تمنح بنك إنجلترا مبرراً إضافياً للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ونحن نتموضع لاحتمال قوة زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD)، الذي يتحرك في نطاق تماسك حول مستوى 1.28 خلال الشهر الماضي.
في المقابل، تُعد هذه الأخبار سلبية لسندات الحكومة البريطانية (Gilts). فمن المرجح أن يدفع النمو الاقتصادي الأقوى واستمرار توقعات التضخم عوائد السندات إلى الارتفاع، ما يؤدي إلى تراجع أسعارها. ونحن ندرس استراتيجيات قد تستفيد من ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات، والذي يستقر حالياً عند 4.35%.
وكان بنك إنجلترا قد أبقى سعر الفائدة الرئيسي عند 4.75% في اجتماعه الأخير، ومن شأن هذه البيانات أن تعزز كفة الرأي المتشدد (Hawkish) في النقاش. تاريخياً، غالباً ما سبقت فترات نمو قوي في التصنيع، كما حدث في أواخر 2016، تشديداً للسياسة النقدية. وسنراقب الآن عن كثب بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات المقبلة لتأكيد هذه القوة الاقتصادية.
