انخفض عدد العاطلين المسجلين في النمسا إلى 301.7 ألفاً في مايو من 320.3 ألفاً في الشهر السابق. ويشير هذا التراجع إلى سوق عمل أكثر متانة مع بداية الربع الثاني.
ومع ذلك، لا يزال الإجمالي مرتفعاً وفقاً للمعايير الأخيرة، ولا يكفي التغير الشهري الأخير وحده لإثبات اتجاه مستدام. وستُظهر الإصدارات المقبلة ما إذا كان الانخفاض يعكس أنماط توظيف موسمية أم تحسناً أوسع في ظروف التوظيف.
تعزز سوق العمل وتوقعات الاقتصاد
نرى أن تراجع البطالة في النمسا إلى 301.7 ألفاً يمثل إشارة واضحة إلى تعزز سوق العمل. ويشير هذا الزخم الإيجابي إلى ارتفاع ثقة المستهلكين ونشاط اقتصادي أكبر خلال الفترة المقبلة. وعليه، تتجه نظرتنا القريبة للاقتصاد النمساوي إلى مزيد من التفاؤل خلال الأسابيع القادمة.
وهذا يدفعنا لتوقع حركة صعودية في مؤشر الأسهم النمساوي المتداول (ATX). وننظر في شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على مؤشر ATX، أو على مكونات رئيسية مثل بنك «إرسته غروب»، للاستفادة من هذا الارتفاع المتوقع. ويعزز هذه الرؤية صدور مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو عند 51.2 نقطة، ما يشير إلى استمرار التوسع في أنحاء الكتلة للشهر الثالث على التوالي.
تداعيات السياسة النقدية وتموضع الأسواق
لكن بيانات سوق العمل القوية، إلى جانب أحدث قراءات تضخم منطقة اليورو التي ارتفعت إلى 2.6%، قد تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تأجيل أي خفضٍ مخطط لأسعار الفائدة. وبناءً على ذلك، ندرس أيضاً اتخاذ مراكز طويلة على اليورو، على الأرجح عبر خيارات شراء على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD). ومن المرجح أن يوفّر موقف أكثر تشدداً من البنك المركزي الأوروبي دعماً للعملة.
ونستحضر نمطاً مشابهاً في عام 2023، حين قادت المؤشرات الاقتصادية القوية إلى سياسة نقدية «أشد لفترة أطول»، ما أوجد تقلبات للأسهم حتى مع قوة العملة. لذا، ورغم نظرتنا الإيجابية، سنستخدم الخيارات لتحديد مستوى المخاطر في صفقات مؤشرات الأسهم. ويتيح ذلك المشاركة في الصعود مع التحوط ضد أي تحولات مفاجئة في توجهات البنك المركزي.
