ارتفع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) بشكل طفيف بعد جلستين من التراجع، ليتداول قرب 0.7830 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين، مع تراجع الفرنك السويسري قبيل صدور بيانات مبيعات التجزئة الحقيقية في سويسرا لشهر أبريل، والناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، ومؤشر مديري المشتريات (PMI) من SVME لشهر مايو. كما تتجه الأنظار إلى مؤشر معهد إدارة التوريدات (ISM) لمديري المشتريات الصناعي لقياس أوضاع المصانع في الولايات المتحدة. وقد تلقى صعود الزوج دعماً من قوة الدولار الأميركي بدافع الطلب على أصول الملاذ الآمن، في ظل متابعة الأسواق للتطورات في مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران.
وأفادت تقارير بأن الرئيس الأميركي دونالد ترامب يريد إدخال تغييرات على المقترح الهادف إلى إنهاء الحرب الأميركية-الإسرائيلية على إيران، مع تركيز المراجعات على قواعد مرتبطة بمضيق هرمز وإزالة اليورانيوم عالي التخصيب. وذكر موقع «أكسيوس» أن ترامب يسعى إلى شروط أكثر صرامة بشأن التعامل مع المواد النووية الإيرانية والتصرف بها، فيما قال مسؤول أميركي كبير إن الرد الإيراني قد يستغرق ما يصل إلى ثلاثة أيام. وفي سياق منفصل، أمرت إسرائيل قواتها بالتوغل أكثر داخل لبنان رغم إعلان وقف إطلاق النار قبل أكثر من ستة أسابيع، ما يصعّد التوترات مع جماعة «حزب الله» المدعومة من إيران.
الطلب على الدولار كملاذ آمن وتموضع الأسواق
نشهد تدفقات ملحوظة نحو الدولار الأميركي كملاذ آمن نتيجة حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات الأميركية-الإيرانية والتصعيد في لبنان. ويشير ذلك إلى تموضع يستهدف استمرار قوة الدولار مقابل عملات مثل الفرنك السويسري. ونحن ندرس شراء خيارات الشراء على مؤشر الدولار (DXY) للاستفادة من هذا الاتجاه.
إن فترة الانتظار المتوقعة لثلاثة أيام قبل رد إيران تخلق نافذة عالية من عدم اليقين، وهي بيئة مثالية لارتفاع تقلبات السوق. ونحن نشتري خيارات شراء على مؤشر التقلب (VIX)، بعدما قفز بالفعل بأكثر من 20% خلال الأسبوع الماضي ليغلق عند 24.5. وستحمي هذه الاستراتيجية محفظتنا وتتيح الاستفادة من أي تحركات حادة في السوق في أي من الاتجاهين.
المخاطر الجيوسياسية وأسواق الطاقة وتوقعات الفرنك السويسري
التركيز على مضيق هرمز ضمن المفاوضات يعد إشارة تحذير كبيرة لأسواق الطاقة. تاريخياً، أي تعطّل في هذا الممر المائي الحيوي—الذي يمر عبره نحو 20% من استهلاك السوائل النفطية عالمياً—كان يتسبب في قفزات حادة لأسعار النفط. وقد تجاوز خام برنت بالفعل مستوى 95 دولاراً للبرميل، ونقوم بزيادة مراكزنا الشرائية في خيارات الشراء على خام غرب تكساس الوسيط (WTI) وبرنت مع تواريخ استحقاق في يوليو وأغسطس.
وعلى الرغم من أن الفرنك السويسري يُعد عادةً ملاذاً آمناً، فإنه يتعرض للتهميش أمام الطلب العالمي على الدولار الأميركي في ظل الأزمة الراهنة. ومن المرجح أن يتجاهل السوق بيانات الاقتصاد السويسري المقبلة—مثل أرقام الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر مديري المشتريات—إذا ساءت العناوين الجيوسياسية. ونتوقع أن يختبر زوج USD/CHF مستوى 0.8000 خلال الأسابيع المقبلة، ونُبقي على مراكزنا البيعية على الفرنك السويسري.
