يحوم زوج NZD/USD دون مستوى 0.6000 مع ضغط بيانات الصين وترقّب أحداث الولايات المتحدة
تحرّك زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) حول 0.5975 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الاثنين، مع بقاء الدولار النيوزيلندي ضعيفاً عقب صدور بيانات صينية جديدة. وتراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن RatingDog في الصين إلى 51.8 في مايو من 52.2 في أبريل، غير أنه ظل أعلى من التوقعات البالغة 51.4. كما تترقب الأسواق صدور مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي في الولايات المتحدة لاحقاً يوم الاثنين، فيما تتجه الأنظار لاحقاً هذا الأسبوع إلى بيانات الوظائف الأميركية غير الزراعية.
وبقيت التطورات الجيوسياسية محور اهتمام، إذ تواصلت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في تشكيل شهية المخاطرة، رغم قول إيران إن المحادثات وتبادل الرسائل مع واشنطن مستمران دون نتيجة واضحة. وفي سياق منفصل، حذّر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول من أن السماح للرؤساء بإقالة مسؤولي «الفيدرالي» بسبب خلافات تتعلق بالسياسات من شأنه الإضرار بثقة الجمهور. ومن المتوقع يوم الجمعة أن ترتفع الوظائف الأميركية بمقدار 96 ألفاً في مايو، وأن يستقر معدل البطالة عند 4.3%، وهي نتائج قد تؤثر في الدولار الأميركي وفي الزوج. كما يظل الدولار النيوزيلندي حساساً للتجارة المرتبطة بالصين، وأسعار الألبان، وسياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي التي تستهدف تضخماً بين 1% و3% حول نقطة وسطية عند 2%، إلى جانب فروق أسعار الفائدة مقارنةً بالاحتياطي الفيدرالي.
بيانات الصين المتباينة وتقرير الوظائف الأميركي مفتاح اتجاه NZD/USD
نرى أن زوج NZD/USD يتعرض لضغوط قرب مستوى 0.5975، متأثراً بإشارات متباينة من الاقتصاد الصيني. ورغم أن أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الصين عند 51.8 تشير إلى استمرار التوسع، فإنها تمثل تباطؤاً مقارنة بالشهر السابق. ويتحول تركيزنا الآن بشكل واضح نحو الولايات المتحدة لاستقاء الاتجاه خلال الأيام المقبلة.
ويُعد الحدث الأبرز هذا الأسبوع تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية يوم الجمعة. ويتوقع السوق إضافة متواضعة للغاية تبلغ 96 ألف وظيفة فقط، وهو ما—إن تحقق—قد يشير إلى تباطؤ ملموس في سوق العمل الأميركية مقارنةً بالأرقام الأقوى التي سُجلت خلال العامين الماضيين. وقد تزيد قراءة ضعيفة من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب، وهو ما سيشكل عاملاً سلبياً للدولار الأميركي.
تشدد RBNZ، وتيسير Fed، والتموضع الاستراتيجي
في المقابل، يحمل الجانب النيوزيلندي بعض الدعم الأساسي. فقد أظهر أحدث مزاد لمنصة Global Dairy Trade ارتفاع الأسعار بنسبة 1.8%، ما يوفر دفعة محدودة لقطاع التصدير الرئيسي لنيوزيلندا. علاوة على ذلك، لا يزال بنك الاحتياطي النيوزيلندي يركز على التضخم المحلي المرتفع، ما يبقي سياسته النقدية مشددة في الوقت الراهن.
وهذا يخلق بيئة قد تكون مواتية للدولار النيوزيلندي، إذ نرصد اتساعاً في تباين السياسات بين بنك احتياطي نيوزيلندا الأكثر تشدداً واحتياطي فيدرالي قد يميل إلى التيسير. تاريخياً، عندما يحافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي على معدلات مرتفعة في وقت يُتوقع فيه أن يخفض «الفيدرالي» الفائدة، فإن فارق العائد يميل لصالح الدولار النيوزيلندي. ونعتقد أن هذه الديناميكية ستكون محركاً رئيسياً للزوج خلال الأسابيع المقبلة.
وبالنظر إلى البيانات الأميركية عالية التأثير لاحقاً هذا الأسبوع، نرى أن شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل على زوج NZD/USD يمثل استراتيجية مناسبة. يتيح هذا التموضع الاستفادة من احتمال حدوث حركة صعودية حادة إذا جاءت بيانات التوظيف الأميركية أضعف بكثير من المتوقع، مع حصر الخسارة المحتملة في قيمة علاوة الخيارات المدفوعة.
ومع ذلك، ينبغي أيضاً أخذ المخاطر التي قد تحد من مكاسب الدولار النيوزيلندي في الاعتبار. فاستمرار القلق حيال وتيرة تعافي الصين وأي تصعيد في توترات الشرق الأوسط قد يدفعان إلى موجة عزوف عن المخاطرة. مثل هذا المزاج الدفاعي في الأسواق العالمية من شأنه دعم الدولار الأميركي كملاذ آمن ووضع سقف لأي ارتفاع في NZD/USD.
