ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.12% يوم الجمعة، حيث جرى تداوله قرب نطاق 1.1664–1.1679 مع تراجع الدولار الأمريكي. وانخفضت أسعار النفط 1.50%، ما دفع خام غرب تكساس الوسيط باتجاه 87.20 دولاراً، في حين تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.17% إلى 98.81. وأظهرت البيانات الأمريكية تسجيل مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو 62.7 مقابل توقعات عند 50.5، فيما تباطأ التضخم في ألمانيا خلال مايو إلى 2.7% على أساس سنوي من 2.9% وفق مقياس المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، حتى مع تسارع معدل التضخم الأساسي إلى 2.5% من 2.3%.
وأشار مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي إلى تعثر مسار تراجع التضخم، وإلى مخاطر اتساع ضغوط الأسعار المرتبطة بالحرب، مع الإشارة أيضاً إلى التداعيات السياسية المحتملة لصدمة نفطية. وعلى الصعيد الفني، وُصف زوج اليورو/الدولار بأنه يحافظ على تداوله فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لـ50 و100 و200 يوم، والمتقاربة قرب 1.1666، مع منطقة كسر لخط اتجاه صاعد حول 1.1582. وتمت الإشارة إلى مؤشر القوة النسبية (14) عند 51.5، بينما جرى تحديد مقاومة قرب 1.1809 والإشارة إلى مستوى دعم أعمق عند 1.1245.
الجغرافيا السياسية وتباين سياسات البنوك المركزية يدفعان تقلبات الأسواق
نشهد قوة الدولار الأمريكي مع تلاشي الآمال بإحياء اتفاق نووي أمريكي-إيراني خلال الأسابيع الأخيرة. وقد أدى ذلك إلى ضغط هبوطي على زوج اليورو/الدولار، الذي يتداول حالياً قرب 1.0755. كما دفعت حالة عدم اليقين الجيوسياسي أسعار خام برنت للعودة فوق 82 دولاراً للبرميل، معاكسةً الاتجاه الذي ساد في الأشهر السابقة.
وتُنتج المحادثات المتعثرة بيئة كلاسيكية للعزوف عن المخاطر، وهي ما يدعم عادةً الدولار الأمريكي بوصفه ملاذاً آمناً. تاريخياً، ترافقت فترات ارتفاع التوتر في الشرق الأوسط مع قوة الدولار وارتفاع تكاليف الطاقة. ونتوقع استمرار هذا النمط، بما يضيف رياحاً معاكسة لليورو على المدى القريب.
ويتجسد هذا المشهد أيضاً عبر اختلاف توقعات البنوك المركزية. فقد جاءت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة عند مستوى صامد يبلغ 3.1%، ما يجعل من غير المرجح أن يُقدم الاحتياطي الفيدرالي على خفض الفائدة قريباً. في المقابل، تراجع تضخم منطقة اليورو إلى 2.5%، ما يمنح البنك المركزي الأوروبي قدراً أكبر من المرونة، ويضغط على العملة الموحدة.
تمركزات السوق والفرص في العملات والسلع
في ظل ارتفاع عدم اليقين، نعتقد أن التقلبات يجري تسعيرها بأقل من قيمتها، وأن على المتداولين النظر في شراء الخيارات. وبينما لا يزال مؤشر «فيكس» عند مستوى منخفض نسبياً يبلغ 17، فإنه يشهد ارتفاعاً تدريجياً، ما يشير إلى أن السوق بدأ يُسعّر قدراً أكبر من المخاطر. وقد يكون شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترنغل» على أزواج العملات الرئيسية نهجاً حذراً للتعامل مع احتمال اتساع نطاقات الحركة السعرية.
وبالنسبة لمن لديهم رؤية اتجاهية، نرى فرصاً في شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار. فمزيج المخاطر الجيوسياسية وفوارق أسعار الفائدة يرجّح مزيداً من الهبوط للزوج. ونتابع خيارات بيع لشهر يوليو عند سعر تنفيذ قرب 1.06 بوصفها طريقة منخفضة التكلفة للتموضع لصالح قوة الدولار.
وفي أسواق الطاقة، تشير عودة التوتر إلى أن أسعار النفط قد تمتلك مجالاً إضافياً للصعود. ونحن ندرس خيارات الشراء (Call) على عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة للاستفادة من مخاوف محتملة بشأن اضطرابات الإمدادات. وتحديداً، نرصد فرص شراء خيارات شراء بأسعار تنفيذ أعلى من 85 دولاراً لعقود أواخر الصيف.
