ارتفعت أسعار الذهب في ماليزيا يوم الخميس، بحسب بيانات FXStreet. وسُعّر المعدن عند 567.07 رينغيت ماليزي للغرام، مقارنة بـ559.56 رينغيت يوم الأربعاء، بينما صعد سعر التولة إلى 6,614.17 رينغيت من 6,526.62 رينغيت. كما قدّرت FXStreet السعر عند 5,670.69 رينغيت لكل 10 غرامات و17,637.68 رينغيت للأونصة الترويسية. وتُكيّف هذه الحسابات التسعير الدولي عبر تحويل الدولار الأميركي/الرينغيت الماليزي (USD/MYR) إلى وحدات محلية، مع تحديثات يومية باستخدام أسعار السوق في وقت النشر؛ وتبقى الأرقام إرشادية وقد تختلف الأسعار المحلية.
وبشكل منفصل، أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي الواردة في المذكرة أن البنوك المركزية أضافت 1,136 طناً من الذهب، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، إلى احتياطياتها في عام 2022، وهو أعلى مستوى مشتريات سنوي على الإطلاق. ويشرح قسم الخلفية العلاقة العكسية للذهب مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، إضافةً إلى ارتباط عكسي مع أصول المخاطر، مع التأكيد على أن التحركات ترتبط عادةً بسلوك الدولار بالنظر إلى تسعير الذهب وفق معيار XAU/USD.
ديناميكيات سوق الذهب والمؤثرات الرئيسية
نلاحظ أن أسعار الذهب تُظهر متانة، لكننا نعتقد أن الأسابيع المقبلة ستتسم بصراع شدّ وجذب بين سياسة أسعار الفائدة الأميركية وعوامل المخاطر العالمية. المفتاح ليس الرهان على اتجاه واحد واضح، بل الاستعداد للتقلبات. هذا المناخ يتيح فرصاً للمتداولين القادرين على إدارة قوى سوقية متعارضة.
العامل الرئيسي الذي نراقبه هو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، لا سيما بعد أن جاءت بيانات تضخم مايو 2026 أعلى بقليل من التوقعات عند 3.1%. هذا التماسك في التضخم يقلّص احتمالات خفض الفائدة خلال الصيف، وهو ما يميل إلى دعم الدولار ويخلق رياحاً معاكسة للذهب. نتوقع أن يظل صعود الذهب محدوداً طالما أن السوق يتوقع بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة.
ويُعدّ صعود الدولار الأميركي نتيجة مباشرة لذلك، إذ لامس مؤشر الدولار (DXY) مؤخراً مستوى 106.5، وهو الأعلى منذ عدة أشهر. تاريخياً، يؤدي استقرار مؤشر الدولار فوق مستوى 105 إلى الحد من جاذبية الذهب، لأن قوة الدولار تجعل المعدن أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى. ونرى في ذلك نقطة ضغط مهمة على المدى القريب في مواجهة أي موجة صعود كبيرة للأسعار.
مع ذلك، نلمس أيضاً دعماً أساسياً قوياً للذهب بوصفه ملاذاً آمناً. فقد انخفضت أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي العالمي إلى 49.8، ما يشير إلى انكماش اقتصادي طفيف ويثير مخاوف من تباطؤ أوسع. هذا الغموض الاقتصادي، بالتزامن مع التوترات الجيوسياسية المستمرة في ممرات الشحن الرئيسية، يدفع المستثمرين إلى الاحتفاظ بالذهب كأداة تحوط.
وفضلاً عن ذلك، لا يمكن تجاهل استمرار الطلب من البنوك المركزية، التي كانت مشترياً رئيسياً منذ تسارع هذا الاتجاه في 2022. وأظهر تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الأول من 2026 أن البنوك المركزية حول العالم أضافت 250 طناً أخرى إلى احتياطياتها. هذا الشراء المنتظم يوفر أرضية سعرية متينة، ويشير إلى أن أي تراجعات كبيرة ستُعدّ على الأرجح فرص شراء من جانب المؤسسات الرسمية.
نهج التداول في ظل ظروف متقلبة
في ضوء هذه الإشارات المتعارضة، تتمثل استراتيجيتنا في عدم اتخاذ رهان قوي على اتجاه محدد، بل في بناء صفقات يمكن أن تستفيد من تذبذبات الأسعار. ندرس شراء عقود خيارات شراء (Call) طويلة الأجل لاقتناص أي صعود محتمل نتيجة حدث مفاجئ متعلق بالمخاطر. وفي الوقت نفسه، ننظر في استخدام فروق خيارات بيع (Put Spreads) قصيرة الأجل للتحوط من تصحيح سعري مدفوع بقوة الدولار باتجاه مستوى الدعم الرئيسي عند 2,250 دولاراً للأونصة.
