تراجع زوج الدولار الأميركي/الفرنك السويسري (USD/CHF) للجلسة الثانية على التوالي يوم الثلاثاء، لكنه حافظ على التداول فوق أدنى مستوى للأسبوع عند 0.7921، في ظل ضغط ناتج عن ضعف واسع للدولار الأميركي. وكان الزوج يتداول عند 0.7933 بانخفاض 0.16%، مع ضغوط مرتبطة بارتباط الدولار بتراجع أسعار النفط وتقلّص توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
فنياً، لا يزال الزوج في نطاق محايد مع ميل صعودي طفيف بعد تعثره قرب 0.8000، رغم أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يتراجع، ما يُبقي التركيز على المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 0.7906. وكسر هذا المستوى هبوطاً سيشير إلى خط العنق لتشكّل الرأس والكتفين المعكوس قرب 0.7878 ثم المتوسط المتحرك لـ50 يوماً عند 0.7864. وعلى الجانب الصعودي، فإن التحرك فوق 0.7968 يستهدف 0.7976 و0.8000، ثم 0.8042 و0.8100. وفي تحركات السوق الفورية، كان الفرنك الأقوى مقابل الين الياباني، بينما أظهرت خريطة الحرارة تراجع الدولار 0.15% مقابل اليورو وارتفاعه 0.08% مقابل الين، مع صعود الفرنك 0.17% مقابل الدولار و0.24% مقابل الين. وكان الفرنك مربوطاً باليورو بين 2011 و2015، وأدى إلغاء السقف إلى ارتفاع بأكثر من 20%. وتستهدف سياسة البنك الوطني السويسري (SNB) تضخماً دون 2% ويعقد اجتماعاته أربع مرات سنوياً، فيما يوصف ارتباط حركة اليورو/الفرنك بأنه يتجاوز 90%.
المستويات الفنية الرئيسية وإعدادات التداول
نرى أن زوج USD/CHF يتراجع باتجاه متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 0.7906، ما يخلق نقطة قرار محورية للأسابيع المقبلة. ويعزى هذا الضعف في الدولار جزئياً إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) لشهر مايو، الذي جاء عند 2.8% وخفّف أي ضغوط على الاحتياطي الفيدرالي للنظر في رفع أسعار الفائدة. وفي الوقت الراهن، يدعم ذلك رؤية هبوطية للزوج.
نعتقد أن متداولي المشتقات ينبغي أن يدرسوا شراء خيارات البيع (Put) إذا كسر الزوج بشكل حاسم مستوى 0.7906 خلال الأيام المقبلة. وسيعني الكسر هنا تسارع الزخم الهابط، ما يجعل خيارات البيع بسعر تنفيذ حول 0.7875 وسيلة جذابة للاستفادة من تحرك نحو منطقة الدعم التالية. وتتيح هذه الاستراتيجية مخاطرة محددة مع الاستفادة من ضغوط البيع الحالية.
آفاق سياسة البنك الوطني السويسري وتداعيات التقلبات
ما يعزز احتمال حدوث حركة هبوطية إضافية هو تركّز الأنظار على اجتماع السياسة النقدية للبنك الوطني السويسري المقرر الأسبوع المقبل. ومع استقرار التضخم في سويسرا عند 1.9%، بالقرب من هدف البنك، تُسعّر الأسواق نبرة تميل إلى التشدد قد تدعم مزيداً من قوة الفرنك. ويجعل هذا الحدث رهانات التقلبات قصيرة الأجل، مثل استراتيجيات “السترادل” (Straddles)، جديرة بالدراسة لمن لا يملك قناعة اتجاهية واضحة.
ومع ذلك، لا ينبغي تجاهل الميل الصعودي الكامن، إذ يبقى الارتداد من المستويات الحالية احتمالاً قائماً. وإذا انعكس USD/CHF وصعد مجدداً فوق قمة 0.7968، فسنعد ذلك محفزاً لشراء خيارات الشراء (Call). وسيكون استهداف المستوى النفسي 0.8000 الهدف الرئيسي لهذه الصفقة الصعودية.
تاريخياً، عمل الفرنك السويسري كملاذ آمن، وهي سمة قد تعود للظهور إذا تجددت حالة عدم اليقين في الأسواق. وبالنظر إلى سوق الخيارات، نلاحظ أن التقلب الضمني لشهر واحد على USD/CHF ارتفع إلى 6.5% قبيل اجتماع البنك الوطني السويسري، مقارنة بمتوسطه لثلاثة أشهر عند 5.8%. ويشير ذلك إلى أن المتداولين يستعدون لتحرك سعري أكبر من المعتاد، ما يعزز وجاهة استخدام الخيارات لإدارة المخاطر أو للمضاربة على نتائج الاجتماع.
