ارتفع الذهب في الفلبين يوم الاثنين، وفق بيانات FXStreet. وجرى تسعير المعدن عند 8,422.94 بيزو فلبيني للغرام، مقارنة مع 8,211.75 بيزو فلبيني يوم الجمعة، فيما ارتفع سعر التولا إلى 98,243.52 بيزو فلبيني من 95,780.26. كما قدّرت FXStreet السعر عند 84,229.39 بيزو فلبيني مقابل 10 غرامات و261,981.40 بيزو فلبيني للأونصة الترويسية، مع اشتقاق الأرقام عبر تحويل التسعير الدولي من خلال زوج USD/PHP إلى وحدات محلية وتحديثها يومياً؛ وتُعد المستويات المعلنة إرشادية وقد تختلف عن أسعار السوق المحلية.
يُنظر إلى الذهب باعتباره مخزناً للقيمة وغالباً ما يرتبط بطلب الملاذ الآمن، إضافة إلى التحوّط من التضخم وتراجع قيمة العملات. وتمتلك البنوك المركزية الحصة الأكبر من الذهب، وتُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أنها أضافت 1,136 طناً في 2022 بقيمة تقارب 70 مليار دولار، مسجلة أعلى مشتريات سنوية على الإطلاق. وغالباً ما يتحرك الذهب عكسياً مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، وقد يسلك مساراً مختلفاً عن الأصول عالية المخاطر؛ وبصفته XAU/USD، فهو حساس لقوة الدولار وتوقعات أسعار الفائدة.
الطلب على الملاذ الآمن ودعم البنوك المركزية
نرى أن أسعار الذهب تُظهر قوة ملحوظة، كما يتضح من المكاسب الأخيرة مقابل عملات مثل البيزو الفلبيني. ويعكس ذلك الجاذبية المستمرة للمعدن كأصل ملاذ آمن في ظل أوقات لا تزال تتسم بالاضطراب. وينبغي لمتداولي المشتقات الانتباه إلى هذا الزخم الإيجابي الكامن خلال الأسابيع المقبلة.
ويأتي أحد ركائز الدعم الرئيسية من البنوك المركزية، التي واصلت وتيرة الشراء القوية الممتدة من الأعوام القليلة الماضية. وأظهرت بيانات حديثة أن صافي المشتريات سجّل بداية قياسية للعام، مع إضافة 290 طناً عالمياً في الربع الأول وحده. ويوفر هذا الطلب المنتظم من المصادر الرسمية أرضية قوية للسوق، ما يحد من مخاطر الهبوط.
التضخم وأسعار الفائدة وتقلبات السوق
كما نلاحظ استمرار التضخم وبقاءه بعناد فوق مستهدف 2% باعتباره محفزاً رئيسياً للمستثمرين الباحثين عن التحوط. وبينما أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، فإن ترقّب السوق لاحتمال خفضها لاحقاً هذا العام يفرض ضغوطاً هبوطية على الدولار الأميركي. وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً، يصبح الذهب أكثر جاذبية عندما يضعف الدولار وعندما يُتوقع تراجع أسعار الفائدة الحقيقية.
تشير هذه البيئة إلى أن على المتداولين الاستعداد لاستمرار التقلبات، خصوصاً حول تقارير التضخم المقبلة وإعلانات البنوك المركزية. ونعتقد أن استخدام الخيارات لبناء مراكز صاعدة، مثل شراء فروق خيارات الشراء (Call Spreads)، قد يوفر طريقة محسوبة لاكتساب انكشاف مع إدارة المخاطر. وابحث عن فرص تكون فيها التقلبات الضمنية منخفضة نسبياً قبل إصدارات البيانات الاقتصادية المحورية.
كما يجب أخذ الارتباط العكسي للذهب مع الأصول عالية المخاطر في الحسبان. فقد يؤدي ارتفاع مفاجئ ومستدام في أسواق الأسهم إلى سحب رأس المال مؤقتاً بعيداً عن المعادن النفيسة. لذلك، ينبغي على المتداولين مراقبة مؤشرات الأسهم الرئيسية باعتبارها عاملاً معاكساً محتملاً على المدى القصير لأسعار الذهب.
