ارتفعت الفضة بنسبة 4% إلى نحو 70.80 دولاراً في التعاملات الآسيوية بعد إعادة فتح مضيق هرمز، ما خفّف التوتر في أسواق الطاقة عقب تأكيد اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران. ويتعامل هذا الممر مع ما يقرب من 20% من إمدادات الطاقة العالمية، وقد تعرّض النفط لعمليات بيع؛ إذ هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 4.8% إلى نحو 78.85 دولاراً، وهو أدنى مستوى في أكثر من ثلاثة أشهر. وكانت الأشهر السابقة من ارتفاع النفط قد غذّت ضغوط التضخم العالمية، ما دفع الأسواق إلى تقليص تسعيرها المتساهل (الداعم للتيسير) بشأن البنوك المركزية وخفّض جاذبية الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة.
ويتجه التركيز الآن إلى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، مع توقعات ببقاء أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.50%–3.75%. ومن الناحية الفنية، ظل زوج XAG/USD دون المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً عند 71.70 دولاراً، ما يُبقي على ميل هبوطي طفيف على المدى القريب رغم القفزة. وعاد مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى نطاق 40.00–60.00 بعد أن كان دون 40.00، مع الإشارة إلى أن اختراق مستوى 60.00 يُعد إشارة أوضح على انعكاس أكثر رسوخاً؛ وتضم مستويات المقاومة المذكورة 78.83 و80.00 دولاراً، بينما يُنظر إلى الدعم عند 61.01 دولاراً. وتشمل محركات الفضة الأوسع تحركات الدولار الأميركي، وتوقعات أسعار الفائدة، والطلب عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، وإمدادات التعدين وإعادة التدوير، إلى جانب الاستخدام الصناعي في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، وإشارات نسبة الذهب/الفضة.
تداعيات السوق لاتفاق الولايات المتحدة وإيران وهبوط أسعار النفط
نرصد تحولاً كبيراً في السوق عقب اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران وإعادة فتح مضيق هرمز. ويُعد الهبوط الناتج في أسعار النفط العامل الأهم الذي ينبغي أخذه في الاعتبار حالياً. فهذا يغيّر جذرياً توقعات التضخم للأشهر المقبلة.
يُعد هذا التطور داعماً للأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة، لأنه يقلل الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على موقف متشدد. ومع تراجع مخاوف التضخم، تنخفض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الفضة بشكل ملحوظ، ما يجعلها أصلاً أكثر جاذبية في البيئة الراهنة.
ويُعد الانخفاض الأخير في أسعار النفط الخام من بين الأشد منذ صدمة الطلب في عام 2020، ويدعم الرؤية القائلة بتراجع ضغوط الأسعار عالمياً. كما يعزز هذا المنظور صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة (CPI) الأسبوع الماضي، والتي أظهرت تباطؤ التضخم إلى معدل سنوي قدره 2.8%. ويذكرنا هذا الوضع بانهيار أسعار النفط في 2014-2015، الذي سبق فترة تأخر فيها الفيدرالي برفع أسعار الفائدة وبرز خلالها أداء قوي نسبياً للمعادن النفيسة.
استراتيجية التداول والتموضع الفني
في ضوء هذه الخلفية، نرى ضرورة التمركز لاحتمال حدوث موجة صعود في أسعار الفضة خلال الأسابيع المقبلة. ونتطلع إلى شراء خيارات شراء (Call) بأسعار تنفيذ أعلى بقليل من مستوى المقاومة الحالي قرب 71.70 دولاراً، مستهدفين تحركاً باتجاه نطاق 78 إلى 80 دولاراً. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من احتمالات الصعود ضمن إطار مخاطر محدد.
ومع ذلك، يتعين احترام الصورة الفنية التي تُظهر أن السعر لا يزال دون متوسطه المتحرك لـ20 يوماً، بما يشير إلى بقاء بعض الضعف. ولإدارة هذا الخطر على المدى القريب، يمكن استخدام استراتيجيات فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) لخفض تكلفة الدخول. وبدلاً من ذلك، يمكن شراء خيارات بيع وقائية (Protective Puts) دون مستوى 65 دولاراً للتحوط لأي مراكز طويلة ضد فشل موجة الصعود.
وتتجه الأنظار الآن إلى بيان مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء. نتوقع تثبيت الفائدة، غير أن التوجيهات المستقبلية ستكون حاسمة لتأكيد هذا التحول نحو نظرة أكثر ميلاً للتيسير. وسنسعى إلى تعزيز مراكزنا بعد بيان الفيدرالي إذا ما أكد رؤيتنا لمسار سياسة أقل تشدداً.
