ارتفع زوج NZD/USD بشكل طفيف إلى نحو 0.5850 خلال التداولات الآسيوية يوم الاثنين بعد خسائر محدودة في اليوم السابق، مع تماسك الدولار النيوزيلندي عقب بيانات محلية. وظل قطاع الخدمات في حالة انكماش، إذ تراجع مؤشر أداء قطاع الخدمات الصادر عن BusinessNZ (PSI) إلى 47.5 في مايو من 48.7 في أبريل بعد المراجعة، ليمدد التراجع إلى الشهر الرابع على التوالي.
كما تراجع النشاط الأوسع نطاقاً مع هبوط مؤشر الأداء المركب من 49.2 (بعد المراجعة) إلى 48.4، مسجلاً ثالث شهر متتالٍ دون مستوى 50 وأكبر انخفاض منذ يونيو 2025. وتلقى الزوج أيضاً دعماً من ضعف الدولار الأميركي بعد أن قالت الولايات المتحدة وإيران إنهما اتفقتا على شروط لإنهاء الأعمال العدائية، في خطوة جرى تصويرها على أنها تقلص مخاوف التضخم وأسعار الفائدة.
وأشارت واشنطن وطهران إلى أن الاتفاق من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ يوم الجمعة، وقالت الولايات المتحدة إنها سترفع الحصار البحري عن الموانئ الإيرانية، فيما سيُعاد فتح مضيق هرمز بمجرد توقيع الاتفاق. وأعلنت المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا وإيطاليا استعدادها لرفع العقوبات مقابل خطوات على صعيد البرنامج النووي الإيراني، في حين أكد مجلس الأمن القومي الإيراني وقف إطلاق النار وقال إن المحادثات النهائية ستبدأ بعد الوفاء بالالتزامات الواردة في مذكرة تفاهم.
ضعف الدولار الأميركي وتوقعات تقلبات السوق
استناداً إلى الوضع الراهن، نرى أن القوة الفورية في NZD/USD تأتي كنتيجة مباشرة لضعف الدولار الأميركي، وليس لقوة الدولار النيوزيلندي. إن خفض التصعيد الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران يقلص الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل الدولار الأميركي. ويخلق ذلك ديناميكيات فريدة للزوج، لكنها على الأرجح مؤقتة.
نتوقع انخفاضاً ملحوظاً في تقلبات السوق خلال الأسابيع المقبلة. فحل نزاع رئيسي عادة ما يهدئ مخاوف المستثمرين، وهو ما يرجح أن يخفض تكلفة علاوات عقود الخيارات. تاريخياً، أسهمت حالات خفض تصعيد مماثلة في فترات من تراجع التقلبات الضمنية، ما قد يجعل استراتيجيات مثل بيع «السترنغل» على الزوج جذابة.
ويعد الاتفاق على إعادة فتح مضيق هرمز عاملاً سلبياً بشكل خاص للدولار الأميركي، إذ يخفف مخاوف إمدادات الطاقة العالمية. ومع مرور نحو 20% من استهلاك العالم من السوائل البترولية عبر المضيق، فإن إعادة فتحه ينبغي أن تدفع أسعار النفط للانخفاض، وبالتالي تقليص الضغوط التضخمية. وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لتبني سياسة نقدية أقل تشدداً، ما يزيد الضغط على الدولار.
رياح معاكسة محلية وفرص استراتيجية
مع ذلك، لا يمكن تجاهل تدهور البيانات الاقتصادية في نيوزيلندا. إن قراءة مؤشر أداء قطاع الخدمات عند 47.5 تعكس انكماشاً كبيراً، وتاريخياً غالباً ما سبقت القراءات المستمرة دون 48 خفضاً لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي. ويشكل هذا الضعف الكامن في الاقتصاد المحلي رياحاً معاكسة رئيسية للدولار النيوزيلندي.
وبناءً على ذلك، نعتقد أن الارتفاع الحالي في NZD/USD يوفر فرصة استراتيجية. قد يكون من المناسب استغلال هذه القوة، المدفوعة بعوامل خارجية، لبناء مراكز تستهدف تراجعاً على المدى المتوسط عندما يعود تركيز السوق إلى الأساسيات الاقتصادية. وقد يشمل ذلك شراء عقود خيارات البيع (Put) عند هذه المستويات الأعلى للتحوط من—أو الاستفادة من—احتمال انعكاس باتجاه أدنى مستويات العام.
