استقر الجنيه الإسترليني قرب مستوى 1.3400 مقابل الدولار الأميركي، مواصلاً تماسكه بعد مكاسب الفترة الأخيرة ودخل جلسة أميركا الشمالية يوم الجمعة دون تغير يُذكر على أساس يومي، مع تسجيل ارتفاع أسبوعي بنحو 0.6%. وجاءت بيانات أبريل متباينة: إذ جاء الناتج المحلي الإجمالي الشهري مطابقاً للتوقعات، بينما جاءت أرقام الإنتاج الصناعي دون المستوى، واتسع عجز الميزان التجاري أكثر من المتوقع. ويتحول التركيز الآن إلى أجندة المملكة المتحدة الأسبوع المقبل، حيث تصدر بيانات التضخم (CPI) يوم الأربعاء، وبيانات سوق العمل يوم الخميس، كما يُنتظر قرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة أيضاً يوم الخميس.
تتموضع الأسواق على أساس أن بنك إنجلترا سيُبقي السياسة دون تغيير، رغم أن التسعير يشير إلى نحو 35 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام. وعلى زوج GBP/USD، تُظهر مؤشرات الزخم تعافي مؤشر القوة النسبية (RSI) باتجاه 50، فيما أرست التداولات الأخيرة مستوى دعم عند مناطق 1.33 المنخفضة. وعلى الجانب العلوي، يُنظر إلى المتوسط المتحرك لـ50 يوماً قرب 1.3469، ويُوصَف الزوج بأنه يتحرك ضمن نطاق عرضي بين 1.3350 و1.3450. كما تتصدر المخاطر السياسية المشهد مع إجراء انتخابات فرعية في اليوم نفسه لقرار بنك إنجلترا.
استراتيجيات التقلبات قبيل أحداث بريطانية محورية
نرى الجنيه الإسترليني يتماسك قرب مستوى 1.3400 مقابل الدولار الأميركي، متداولاً ضمن نطاق ضيق. ومن غير المرجح أن تستمر هذه الحالة من الهدوء مع اقتراب بيانات اقتصادية مفصلية الأسبوع المقبل وقرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا. ويبدو أن السوق «يحبس أنفاسه»، ما يخلق فرصة واضحة لصفقات تعتمد على التقلبات.
ومع صدور بيانات التضخم والوظائف الرئيسية في المملكة المتحدة قبيل اجتماع بنك إنجلترا مباشرة، نتوقع ارتفاعاً ملحوظاً في التقلبات الضمنية. وأظهرت أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين تضخماً عند 2.3%، وهو ما يزال أعلى من هدف البنك البالغ 2%، ما يعني أن أي مفاجأة قد تفرض إعادة تسعير حادة لتوقعات أسعار الفائدة. لذلك، قد يكون شراء استراتيجية «سترادل» بتاريخ استحقاق بعد إعلانات يوم الخميس خياراً حصيفاً لاقتناص احتمال حدوث اختراق سعري في أي من الاتجاهين.
تكتيكات التداول ضمن النطاق ومراعاة المخاطر السياسية
بدلاً من ذلك، إذا قدّم بنك إنجلترا تثبيتاً متوقعاً على نطاق واسع ولم يقدّم توجيهات جديدة تُذكر، فقد يظل الجنيه ضمن نطاق عرضي. وفي هذا السيناريو، قد يكون بيع علاوة الخيارات مجدياً. وسننظر في استراتيجية «آيرون كوندور»، عبر بيع «سبريد» للشراء (Call Spread) فوق المتوسط المتحرك لـ50 يوماً عند 1.3469، وبيع «سبريد» للبيع (Put Spread) دون مستوى الدعم المحوري عند مناطق 1.33 المنخفضة.
يبقى انحيازنا الأساسي محايداً إلى سلبي، متأثراً بضعف أرقام الإنتاج الصناعي الأخيرة وارتفاع المخاطر السياسية المحيطة بالانتخابات الفرعية. وبالعودة إلى الوراء، شهدت فترة عدم اليقين قبيل انتخابات 2017 المبكرة تراجعاً للجنيه، بما يوحي بإمكانية تكرار نمط مشابه. ومن الصفقات منخفضة الكلفة للتمركز لهذا السيناريو شراء «سبريد» لخيارات البيع (Put Spreads)، والتي ستستفيد من هبوط دون 1.3350 مع الحد من الكلفة المبدئية.
