عزّز التفاؤل المتجدّد حيال احتمال التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران من دعم اليورو، دافعاً زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) للعودة باتجاه مستوى 1.1600. وتأتي هذه الحركة في وقت تقيّم فيه الأسواق كيف يمكن لاتفاق يعيد فتح مضيق هرمز أن يخفّف ضغوط أسعار الطاقة، وهو عامل شكّل في الفترة الماضية رياحاً معاكسة للعملة الموحدة.
قدّم البنك المركزي الأوروبي أول رفع لأسعار الفائدة استجابةً لصدمة الطاقة، لكنه توقّف دون الإشارة إلى زيادات متتالية في يونيو ويوليو، وأبقى خيار تثبيت السياسة قائماً إذا تحسّنت الظروف. وتراجعت تسعيرات احتمال رفع آخر في أقرب وقت الشهر المقبل إلى ما دون 50:50، فيما لا يزال يُنظر إلى الزوج على أنه يتداول ضمن نطاق 1.1400–1.1800 الذي صمد خلال العام الماضي.
—
دعم اليورو وسط تفاؤل باتفاق أميركي-إيراني وسياسة البنك المركزي الأوروبي
نرى تفاؤلاً متجدداً يحيط بإمكانية التوصل إلى اتفاق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران، وهو ما يقدّم حالياً دعماً لليورو. وقد دفع ذلك سعر صرف اليورو/الدولار للارتفاع مجدداً بالقرب من مستوى 1.1600. ويبدو أن السوق يستقر ضمن النطاق الواسع بين 1.1400 و1.1800 الذي حدّد تداولات العام الماضي.
كما يعزّز موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر بشأن رفع أسعار الفائدة مستقبلاً هذا التصور القائم على التداول ضمن نطاق. فبعد الرفع الأول، أظهرت بيانات تضخم منطقة اليورو لشهر مايو 2026 تباطؤاً طفيفاً إلى 2.5%، ما خفّف الضغط باتجاه زيادة فورية أخرى في يوليو. ونتيجة لذلك، انخفضت احتمالات الرفع في الاجتماع المقبل إلى ما دون 50%.
الدافع الرئيسي لهذا الاستقرار هو احتمال التوصل إلى اتفاق يعيد فتح مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط اليومية في العالم. ومن شأن أي اتفاق أن يخفّف صدمة الطاقة على الاقتصاد الأوروبي الذي يعتمد بدرجة كبيرة على واردات الطاقة. وهذا يقلّص مخاطر الهبوط على اليورو ويدعم بقاء العملة ضمن قناتها الحالية.
—
استراتيجيات التقلبات في بيئة مستقرة لزوج اليورو/الدولار
خلال الأسابيع المقبلة، نعتقد أن الاستراتيجية الأكثر فاعلية هي بيع التقلبات على زوج اليورو/الدولار. ويمكن لاستراتيجية «آيرون كوندور» (Iron Condor)، مع وضع أسعار تنفيذ قصيرة بشكل آمن خارج نطاق 1.1400 إلى 1.1800، أن تتيح للمتداولين الاستفادة من عامل الزمن وانخفاض التقلبات. وقد صُمّمت هذه الاستراتيجية للاستفادة من بقاء الزوج مستقراً مع تطوّر هذه الأحداث.
وتدعم هذه المقاربة تسعيرات الخيارات الحالية، حيث تراجعت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد لزوج اليورو/الدولار إلى مستوى متواضع عند 6.0%. تاريخياً، تشير مثل هذه المستويات إلى أن السوق لا يتوقع اختراقاً كبيراً في أي من الاتجاهين. ونرى أن هذا يوفر بيئة ملائمة لتحصيل العلاوة بينما يستوعب السوق المستجدات الجيوسياسية وأخبار البنوك المركزية.
