انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.19% يوم الخميس، مع تعافي الدولار بدعم من ارتفاعٍ في أسعار المنتجين بالولايات المتحدة مدفوعٍ بالحرب، في حين أدّت عودة التوترات بين واشنطن وطهران إلى رفع أسعار النفط من أدنى مستوياتها. وتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) عند 1.3330 بعد أن لامس 1.3391، في وقتٍ زادت فيه تعليقات الرئيس الأميركي دونالد ترامب وتقارير وكالة «فارس» من قلق الأسواق. وارتفع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) بنسبة 0.10% إلى 100.18 مدعوماً بتحسّن أسعار الخام، إذ ارتد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من 88.63 دولاراً إلى نحو 90.36 دولاراً للبرميل، رغم بقائه منخفضاً بنسبة 1.50%.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأميركي (PPI) بنسبة 6.5% على أساس سنوي في مايو، مقارنةً بـ5.7%، وبأعلى قليلاً من التوقعات عند 6.4%؛ وقد نُسب نحو 80% من الزيادة إلى الطاقة. وسجل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (Core PPI) نسبة 4.9% على أساس سنوي، دون إجماع التوقعات عند 5.4% ودون تغيير عن أبريل، فيما ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 229 ألفاً للأسبوع المنتهي في 6 يونيو مقابل 219 ألفاً متوقعة. وفي المملكة المتحدة، يتجه الاهتمام إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي يوم الجمعة، في حين تُسعّر عقود المبادلة 46 نقطة أساس من التشديد النقدي لبنك إنجلترا، ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان بشكل طفيف إلى 46 من 44.8.
تدفقات الملاذ الآمن وقوة الدولار وسط توترات جيوسياسية
أصبح تصاعد الصراع في الشرق الأوسط المحرك الرئيسي للأسواق حالياً، ما يخلق تحركاً تقليدياً نحو الملاذات الآمنة لصالح الدولار الأميركي. وتمنح أحدث بيانات مؤشر أسعار المنتجين، التي أظهرت ارتفاعاً بنسبة 6.5% مدفوعاً بتكاليف الطاقة، مجلس الاحتياطي الفيدرالي سبباً للإبقاء على نهج متشدد. ونرى في ذلك إشارة واضحة لتفضيل الدولار على المدى القريب.
وبالنظر إلى النظرة السلبية لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار، ندرس شراء خيارات البيع (Put Options) للاستفادة من تحرك هابط باتجاه مستوى الدعم عند 1.3159. ويواجه الزوج صعوبة في اختراق مستويات المقاومة الفنية الرئيسية قرب 1.3411، كما أن تصاعد التوترات الجيوسياسية مرشح لرفع تقلبات السوق. وهذا يجعل الخيارات أداة أكثر جاذبية من التداول الفوري المباشر للعملة، لأنها توفر مخاطرة محددة.
أسواق الطاقة مهيأة لمكاسب؛ التضخم والسياسة النقدية في دائرة الضوء
تذكر هذه التطورات برد فعل الأسواق خلال صراع أوكرانيا في 2022، حين قفزت أسعار خام غرب تكساس بأكثر من 30% خلال بضعة أسابيع. ونعتقد أن النفط مهيأ لمزيد من المكاسب، ما يجعل خيارات الشراء (Call Options) على عقود خام غرب تكساس أو برنت الآجلة صفقة جذابة. ويبدو السعر الحالي قرب 90 دولاراً للبرميل منخفضاً إذا كانت منشآت الإنتاج الرئيسية أو مسارات الشحن معرضة بالفعل لمخاطر حقيقية.
نراقب عن كثب التباين بين التضخم العام والتضخم الأساسي، إذ يشير استقرار مؤشر أسعار المنتجين الأساسي عند 4.9% إلى أن ضغوط الأسعار الكامنة لم تتسع بعد على نطاق واسع. إلا أن البنوك المركزية خلال 2022-2023 تفاعلت بقوة مع التضخم العام المدفوع بالطاقة للحفاظ على مصداقيتها. وفي الوقت الراهن، نتوقع أن يتفاعل المتداولون مع مخاطر العناوين الرئيسية أكثر من التفاصيل الدقيقة.
ورغم توقعات رفع بنك إنجلترا لأسعار الفائدة، فإن ذلك يتراجع أمام القوة الطاغية للدولار وحالة العزوف العالمي عن المخاطرة. وقد تؤدي قراءة ضعيفة للناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة غداً إلى تسريع تراجع الجنيه أمام الدولار. وعليه، نرى أن أي قوة قصيرة الأجل في الجنيه قد تمثل فرصة محتملة للبيع.
