ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (S&P Global) لليونان إلى 54.4 في فبراير من 54.2 في الشهر السابق.
تشير قراءة أعلى من 50 إلى تحسّن في ظروف التصنيع، بينما تشير قراءة أقل من 50 إلى تدهور.
تسارع وتيرة التوسع في التصنيع اليوناني
تُظهر أحدث بيانات التصنيع في اليونان تسارعًا في التوسع، مع ارتفاع المؤشر إلى 54.4 في فبراير. ويشير هذا إلى قوة كامنة في الاقتصاد اليوناني قد لا تكون مُسعّرة بالكامل في السوق. ينبغي النظر إلى ذلك كإشارة إيجابية لأرباح الشركات وإجمالي الناتج الاقتصادي في الربع الأول من عام 2026.
ويُعد هذا التفوق اليوناني لافتًا بشكل خاص عند مقارنته بمنطقة اليورو الأوسع، حيث لا يزال مؤشر التصنيع يعاني دون عتبة التوسع عند 50 نقطة، وقد سُجّل مؤخرًا عند 48.9. ويواصل ذلك اتجاهًا لاحظناه طوال عام 2025، إذ نما الناتج المحلي الإجمالي لليونان بنحو 2.5% وفق تقديرات، متفوقًا بشكل كبير على النمو البطيء البالغ 0.8% عبر تكتل العملة. وتدعم البيانات طرح استراتيجية قيمة نسبية تقوم على الشراء على اليونان والبيع على منطقة اليورو.
وبناءً على ذلك، ينبغي التفكير في زيادة المراكز الشرائية في عقود العقود الآجلة على المؤشر العام لبورصة أثينا (ASE). فقد حقق المؤشر مكاسب قوية تجاوزت 15% في عام 2025، وتشير قوة التصنيع هذه إلى أن الدعم الأساسي لذلك الصعود لا يزال قائمًا. ومن شأن البيانات الحالية أن توفر دفعة داعمة للأسهم اليونانية خلال الأسابيع المقبلة.
بالنسبة لمتداولي الخيارات، يبدو شراء خيارات الشراء (Call) على الأسهم الصناعية والمصرفية اليونانية القيادية جذابًا. قد يرتفع التقلب الضمني قليلًا على وقع هذا الخبر، لكن الإشارة الاتجاهية الواضحة تدعم التموضع لمزيد من الصعود. وقد رأينا كيف فاقت إيرادات السياحة في صيف 2025 التوقعات، ويُظهر هذا التقرير القوي عن التصنيع الآن تعافيًا أوسع قاعدة.
الآثار على أسعار الفائدة والائتمان في اليونان
إن هذا الزخم الاقتصادي الإيجابي يعزز أيضًا استقرار ديون الحكومة اليونانية. لقد شهدنا بالفعل تراجع الفارق بين السندات الحكومية اليونانية والألمانية لأجل 10 سنوات بشكل منتظم خلال عام 2025، ليستقر قرب 110 نقاط أساس. ومن المفترض أن يفرض هذا التقرير الأخير مزيدًا من الضغط الهبوطي على عوائد السندات اليونانية وفوارق مبادلات مخاطر الائتمان (CDS).
