ارتفع زوج USD/CAD في بداية الأسبوع، عاكسًا جزءًا كبيرًا من هبوط يوم الجمعة إلى نحو 1.3625، وهو أدنى مستوى في قرابة أسبوعين. وتداول قرب 1.3665–1.3670 في آسيا، مرتفعًا بنسبة 0.15% خلال اليوم.
بلغ الدولار الأمريكي أعلى مستوى له منذ 23 يناير بعد الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع. وقد زاد ذلك من نفور المخاطرة وعزّز الطلب على أصول الملاذ الآمن التقليدية، بما في ذلك الدولار الأمريكي.
توترات الشرق الأوسط وتدفقات الملاذ الآمن
هاجمت إيران عدة سفن في مضيق هرمز، ما أثار مخاوف بشأن اضطراب قصير الأجل في إمدادات النفط. وارتفع النفط إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2026، الأمر الذي دعم الدولار الكندي وحدّ من المزيد من مكاسب زوج USD/CAD.
في ظل التوترات الجيوسياسية الجديدة، نشهد صراع شد وجذب كلاسيكيًا في USD/CAD. إذ إن الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن يدفع الزوج إلى الأعلى، بينما تدعم أسعار النفط المرتفعة بشكل حاد الدولار الكندي، ما يخلق سقفًا للحركة. هذا التعارض يجعل الرهانات الاتجاهية المباشرة محفوفة بالمخاطر على المدى القريب.
يشير هذا الوضع إلى أن التقلبات هي الصفقة الرئيسية التي ينبغي أخذها في الاعتبار خلال الأسابيع القليلة المقبلة. فقد قفزت التقلبات الضمنية على خيارات USD/CAD لأجل شهر واحد بالفعل إلى 9.8%، وهي قفزة كبيرة مقارنة بمتوسط 6.5% الذي رأيناه خلال معظم عام 2025. ويمكن النظر في استراتيجيات مثل شراء سترادل أو سترانغل، التي تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين دون الحاجة إلى تخمين نتيجة صراع الشرق الأوسط.
على المتداولين أيضًا النظر مباشرة إلى مصدر الضغط، وهو سعر النفط. ومع تجاوز عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) الآجلة لتسليم أبريل حاجز 97 دولارًا للبرميل، وهو مستوى لم يُشاهد منذ مخاوف الإمدادات في منتصف عام 2024، فإن شراء خيارات الشراء (Call) على النفط يوفر تعرضًا مباشرًا لأي تصعيد إضافي. وهذا يعمل كتحوط جيد أو كرهان مضاربي على تفاقم الوضع في مضيق هرمز.
البنوك المركزية وتموضع السوق
كما تُرسّخ البنوك المركزية توقعاتنا، بما قد يحدّ من مدى اندفاع زوج العملات. سيكون بنك كندا مترددًا في خفض أسعار الفائدة مع ضغوط التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة، ما يوفر أرضية للدولار الكندي قرب مستوى 1.3600. وبالمثل، قد يحدّ موقف الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات من قوة الدولار الأمريكي المفرطة إذا جاءت أرقام التوظيف الأمريكية المقبلة، المقرر صدورها هذا الجمعة، أضعف من المتوقع.
