انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى قرب 1.1770 في أوائل التداول الآسيوي يوم الاثنين، مع تزايد الطلب على الدولار الأمريكي. وارتفع الدولار مقابل اليورو مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، ما زاد حذر الأسواق ودعم عملات الملاذ الآمن.
أفادت CNBC بأن المرشد الأعلى لإيران، آية الله علي خامنئي، قد قُتل بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا «ضخمًا» ومستمرًا على قيادة إيران وجيشها. كما وردت تقارير عن استمرار الضربات الجوية في أنحاء المنطقة.
التصعيد يدفع الطلب على الملاذات الآمنة
أفيد بأن صواريخ إيرانية كانت تستهدف تل أبيب ودول الخليج العربي، في حين واصلت إسرائيل ضرباتها على إيران. وتم ربط المخاوف من تصعيد أوسع بمزيد من الدعم للدولار الأمريكي على المدى القريب.
قال جون بريغز، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في ناتيكسيس، إن المتداولين يتبنون نهج «الملاذ أولًا، وطرح الأسئلة لاحقًا». وأضاف أن حجم الهجمات ورد إيران كان أكبر مما توقعه السوق.
رد الفعل الفوري للسوق يتطلب منا التركيز على التقلبات بوصفها فئة أصول بحد ذاتها. فقد قفز مؤشر التقلبات VIX التابع لـCBOE بأكثر من 45% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، متجاوزًا مستوى 30، وهو مستوى لم يُشاهد بشكل متكرر منذ اضطرابات البنوك في 2023. وهذا يعني أنه ينبغي علينا شراء التقلبات لا بيعها، مع ارتفاع تكلفة الخيارات على المؤشرات الرئيسية بشكل ملحوظ ساعة بعد ساعة.
في أسواق العملات، تبقى الهجرة نحو الدولار الأمريكي هي الصفقة المهيمنة، وعلينا التموضع وفقًا لذلك. ينبغي النظر في شراء خيارات بيع على اليورو أو استخدام العقود الآجلة لبيع زوج اليورو/الدولار مباشرة، مع استهداف مستويات دون 1.15 على المدى القريب. وبالعودة من منظورنا لعام 2025، فإن الهبوط الحاد في اليورو/الدولار خلال أزمة أوكرانيا في 2022 يقدم نموذجًا واضحًا لهذا النوع من نزوح رؤوس الأموال نحو الدولار.
صدمة الطاقة والتموضع الدفاعي
يهدد هذا الصراع بشكل مباشر إمدادات الطاقة العالمية، ما يجعل المراكز الشرائية على النفط الخام أمرًا ضروريًا. فقد قفزت عقود خام برنت الآجلة بالفعل بأكثر من 15 دولارًا لتتداول فوق 110 دولارات للبرميل، ما يعكس مخاوف فورية من تعطّل الإمدادات في مضيق هرمز. ويُعد شراء خيارات شراء على صناديق النفط المتداولة أو اتخاذ مراكز شراء في العقود الآجلة استجابة مباشرة لاقتناص مزيد من الصعود.
ويتحرك الذهب أيضًا كملاذ آمن رئيسي، مع اقتراب الأسعار من 2,400 دولار للأونصة مع تحوط المستثمرين ضد عدم الاستقرار واسع النطاق. ويمكننا اكتساب انكشاف عبر خيارات شراء على شركات تعدين الذهب أو مباشرة عبر عقود الذهب الآجلة. وعلى خلاف الأزمات السابقة، فإن الحجم الهائل لهذا الصراع يعزز الدولار الأمريكي كملاذ لا جدال فيه، أكثر من الين أو الفرنك.
بالنسبة لأسواق الأسهم، فإن الاستراتيجية الواضحة هي زيادة المراكز الدفاعية عبر شراء خيارات بيع على S&P 500 وNasdaq 100. ومن المرجح أن تشهد شركات الطيران والسلع الاستهلاكية الكمالية وغيرها من القطاعات الحساسة لارتفاع أسعار النفط وعدم اليقين الاقتصادي أشد الانخفاضات. ويجب أن نكون مستعدين لبيئة عزوف عن المخاطر ممتدة تُعطى فيها الأولوية للنقد وأصول الملاذ الآمن.
