ذكرت رويترز يوم الأحد، نقلاً عن منشور لصحيفة «طهران تايمز» على منصة X، أن بحرية الحرس الثوري الإيراني استخدمت راديو VHF للإعلان بأنه لا يُسمح لأي سفن بعبور مضيق هرمز. كما أفادت رويترز بأن مسؤولاً في مهمة الاتحاد الأوروبي البحرية «أسبيدس» قال إن السفن تلقت رسائل عبر VHF من الحرس الثوري الإيراني تفيد بأن «لا يُسمح لأي سفينة بعبور مضيق هرمز».
يعد مضيق هرمز مساراً رئيسياً لتجارة النفط العالمية. وقد يؤدي إغلاقه إلى دفع أسعار النفط نحو الارتفاع.
أساسيات خام غرب تكساس ودوره في السوق
خام غرب تكساس (WTI) هو درجة من النفط الخام يتم تداولها في الأسواق الدولية، ويشير الاسم إلى «غرب تكساس الوسيط». وهو واحد من ثلاثة معايير مرجعية رئيسية إلى جانب خام برنت وخام دبي، ويُوصف بأنه «خفيف» و«حلو» بسبب انخفاض الكثافة ومحتوى الكبريت.
يُنتج خام غرب تكساس في الولايات المتحدة ويجري توزيعه عبر مركز كوشينغ المعروف باسم «مفترق طرق الأنابيب في العالم». وغالباً ما يُستشهد بأسعار خام غرب تكساس بوصفها معياراً مرجعياً لسوق النفط.
تتحرك أسعار خام غرب تكساس أساساً بفعل العرض والطلب، حيث يؤثر النمو العالمي في الطلب. كما يمكن أن تؤثر حالة عدم الاستقرار السياسي والحروب والعقوبات وقرارات أوبك وتحركات الدولار الأمريكي في الأسعار، لأن النفط يُتداول عادة بالدولار.
يمكن لتقارير المخزونات الأسبوعية الصادرة عن معهد البترول الأمريكي (API) وإدارة معلومات الطاقة (EIA) أن تحرك الأسعار، إذ تعكس تغيّرات المخزون تحولات العرض والطلب. وتتقارب نتائج التقريرين ضمن نسبة 1% في 75% من الوقت، وتُوصف إدارة معلومات الطاقة بأنها الأكثر موثوقية.
تأثير السوق وإشارات التداول
يمثل الإعلان عن إغلاق مضيق هرمز صدمة محتملة كبيرة للإمدادات في أسواق النفط العالمية. نعلم أنه تاريخياً يمر عبر هذا الاختناق الحيوي نحو خُمس إجمالي استهلاك النفط العالمي، أي ما يقارب 21 مليون برميل يومياً. إن هذا الانقطاع المفاجئ في الإمدادات سيُجبر السوق على إعادة تسعير المخاطر على النفط الخام فوراً وبحدة.
في ظل هذا التصعيد الجيوسياسي، ينبغي توقع ارتفاع ملموس في تقلبات السوق. ومن المرجح أن يقفز مؤشر تقلبات النفط الخام التابع لـ CBOE (OVX)، الذي كان يحوم في مستوى هادئ نسبياً عند منتصف الثلاثينيات خلال فبراير 2026، إلى ما فوق 50، في انعكاس لقدر كبير من عدم اليقين. وهذا يعني أن تكلفة عقود الخيارات سترتفع، لذا ينبغي للمتداولين الاستعداد لعلاوات أعلى بكثير على خيارات الشراء وخيارات البيع.
تتفاقم هذه الأزمة في الإمدادات بسبب ظروف السوق التي كنا نرى ملامحها تتشكل حتى أواخر 2025. فبعد أن تراجعت الأسعار في الربع الرابع من 2025 بسبب المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي في آسيا، وافقت أوبك+ في اجتماع ديسمبر 2025 على تمديد خفض الإنتاج حتى منتصف هذا العام. وهذا يترك قدرة إنتاج فائضة محدودة للغاية لتعويض فقدان النفط الذي يعبر هرمز.
ستصبح تقارير المخزونات الأسبوعية القادمة من API وEIA بالغة الأهمية الآن. فقد أظهر تقرير EIA للأسبوع المنتهي في 27 فبراير 2026 تراجعاً مفاجئاً في المخزونات قدره 2.8 مليون برميل، ما يشير إلى سوق أكثر شحاً مما توقعه كثيرون. وإذا شهدنا سحوبات إضافية كبيرة من المخزونات، فسيؤكد ذلك عجز الإمدادات وقد يدفع الأسعار إلى الارتفاع أكثر.
