ارتفع الذهب فوق 5,260 دولارًا يوم الجمعة، مع تداول زوج XAU/USD عند 5,261 دولارًا بعد مكاسب تجاوزت 1.20%. وبلغ أعلى مستوى له في شهر واحد وواصل مكاسبه للشهر السابع على التوالي، محافظًا على التداول فوق 5,200 دولار.
انتهت محادثات الولايات المتحدة وإيران يوم الخميس دون إحراز تقدم. وسمحت السفارة الأمريكية في القدس للموظفين غير الطارئين وعائلاتهم بالمغادرة، بينما أفادت CNN بعدم وجود معلومات استخباراتية تشير إلى أن إيران تخطط لصاروخ باليستي عابر للقارات قادر على الوصول إلى الولايات المتحدة.
التضخم في الولايات المتحدة وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
بلغ تضخم مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر يناير 2.9% على أساس سنوي، أقل من 3% سابقًا لكنه أعلى من توقعات 2.6%. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 3.6% على أساس سنوي، مقارنةً بـ 3.3% سابقًا وتوقعات عند 3%.
كانت الأسواق تسعّر ما يقرب من 58 نقطة أساس من التيسير، مع توقع تأجيل أول خفض للفائدة حتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو. وأشار المتداولون إلى 29 نقطة أساس من التيسير.
تشمل بيانات الولايات المتحدة الأسبوع المقبل مؤشري ISM لمديري المشتريات في التصنيع والخدمات، وتغير التوظيف ADP لشهر فبراير، وطلبات إعانة البطالة الأولية، ومبيعات التجزئة، والوظائف غير الزراعية لشهر فبراير. وتشمل المستويات الفنية المذكورة مقاومة عند 5,300 دولار، ثم 5,400 دولار، و5,450 دولار، و5,500 دولار، وقمة قياسية قرب 5,600 دولار.
وشملت مستويات الدعم المذكورة 5,093 دولارًا، والمتوسط المتحرك البسيط لـ 20 يومًا عند 5,019 دولارًا، و5,000 دولار. وأضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022، وهو أعلى شراء سنوي على الإطلاق.
استراتيجية الخيارات وإدارة المخاطر
مع اختراق الذهب مستوى 5,260 دولارًا، نرى الزخم الحالي مستمرًا، مدفوعًا بالمخاوف الجيوسياسية والتضخم المرتفع بعناد. ويضيف فشل محادثات الولايات المتحدة وإيران طبقة من عدم اليقين تدعم بقوة أصول الملاذ الآمن. وتعكس أسواق المشتقات ذلك، إذ ارتفع الاهتمام المفتوح في خيارات الشراء بنحو 15% خلال آخر خمسة أيام تداول.
ينبغي أن ننظر في شراء خيارات شراء بأسعار تنفيذ عند 5,400 دولار و5,500 دولار للاستفادة من هذا الاتجاه الصعودي القوي. وتشبه هذه الاستراتيجية التحركات المربحة التي شهدناها في أواخر عام 2025، عندما دفعت مخاوف جيوسياسية مماثلة المعدن إلى الارتفاع بشكل حاسم. وتوفر آجال الاستحقاق في مارس وأبريل توازنًا جيدًا لاقتناص الحركة نحو قمة يناير عند 5,450 دولارًا دون دفع مبالغ كبيرة مقابل عنصر الزمن.
نظرًا لارتفاع التقلبات، فإن شراء خيارات بيع وقائية دون مستوى 5,100 دولار يعد طريقة حصيفة للتحوط من أي انكشاف شرائي. وقد بلغت التقلبات الضمنية في خيارات الذهب الآن أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر، ما يجعل المراكز المباشرة مكلفة، لذا قد تكون فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) استراتيجية أكثر كفاءة من حيث رأس المال. ويساعد هذا النهج على إدارة التكاليف مع التمركز لاحتمال الصعود.
يجب أيضًا مراقبة بيانات الوظائف ومبيعات التجزئة الأمريكية للأسبوع المقبل عن كثب، لأنها ستؤثر في الجدول الزمني لخفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. وقد يؤدي تقرير قوي للوظائف غير الزراعية إلى تراجع قصير الأجل، ما يوفر نقطة دخول أفضل لمراكز شرائية جديدة. وقد رأينا نمطًا مشابهًا بعد رقم مفاجئ للوظائف في الربع الثالث من عام 2025، تسبب في هبوط مؤقت قبل أن يستأنف الاتجاه الصعودي بقوة.
