انخفض الجنيه الإسترليني بنحو 0.10% يوم الجمعة مع تلقي الدولار الأمريكي دعماً بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي أعلى من المتوقع. وسعّرت الأسواق موقفاً أقل ميلاً للتيسير من الاحتياطي الفيدرالي.
كما ضغطت المخاطر المتزايدة في الشرق الأوسط على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. وكان الزوج يتداول عند 1.3469 وقت كتابة هذا التقرير.
تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي
يعزز مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي المرتفع على نحو مفاجئ الرأي القائل إن الاحتياطي الفيدرالي لن يكون في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يستمر هذا التباين المتزايد في السياسة، مقارنةً ببنك إنجلترا الذي يواجه اقتصاداً أضعف، في ممارسة ضغط هبوطي على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. ونرى أن على المتداولين التفكير في التمركز لمزيد من قوة الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني على المدى القريب.
وتأتي إشارة التضخم الأخيرة هذه بعد مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير، الذي أظهر من منظورنا الحالي استمرار التضخم السنوي بعناد عند 3.1%، وهو أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. وتُسعّر أسواق عقود الفائدة الآجلة للفيدرالي الآن احتمالاً يقل عن 40% لخفض الفائدة بحلول منتصف العام، وهو انعكاس حاد لما كان متوقعاً في أواخر العام الماضي. ومن شأن إعادة التسعير هذه أن تواصل جذب رؤوس الأموال إلى الدولار، بما يضغط على أزواج مثل الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.
إن المخاطر المتزايدة في الشرق الأوسط تخلق بيئة اندفاع نحو الملاذ الآمن، وهو ما يفيد الدولار الأمريكي في الغالب. وقد رأينا ديناميكية مشابهة خلال فترات التصعيد في أواخر عام 2025، حيث دفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) مؤقتاً ليتجاوز مستوى 20، وارتفع الدولار على نطاق واسع. وينبغي على المتداولين النظر في شراء خيارات بيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي كوسيلة للاستفادة من الانخفاض، وفي الوقت نفسه التحوط لمحافظهم ضد اتساع نطاق عدم الاستقرار في الأسواق.
ومع فشل سعر صرف الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في الثبات فوق المستوى المحوري 1.3500، نرى تشكّل مقاومة فنية قوية. وقد يفتح كسر مستوى الدعم القريب عند 1.3450 المجال للتراجع نحو منطقة 1.3300 خلال الأسابيع المقبلة.
استراتيجية الخيارات والمستويات الرئيسية
لذلك، قد تكون استراتيجية شراء خيارات بيع عند مستوى سعر التنفيذ القريب من السعر الحالي، مع تواريخ انتهاء في أواخر مارس أو أبريل، وسيلة فعّالة للتمركز لهذا التحرك المتوقع.
