انخفضت احتياطيات البنك المركزي الروسي إلى 797.2 مليار دولار، مقارنةً بـ 806.1 مليار دولار في التقرير السابق.
يمثل ذلك تراجعًا قدره 8.9 مليار دولار بين نقطتي التقرير.
هذا الانخفاض في احتياطيات البنك المركزي الروسي يشير إلى استمرار الضغوط على أوضاعهم المالية. نرى أنهم يستخدمون «خزينة الحرب» بشكل نشط للدفاع عن الروبل وتمويل إنفاق الدولة. ينبغي على متداولي المشتقات توقع تقلبات أعلى في الأصول المقومة بالروبل خلال الأسابيع المقبلة.
كان سعر صرف الدولار/الروبل (USD/RUB) يختبر بالفعل مستوى 112، مرتفعًا من متوسط 107 قبل شهر واحد فقط. إن استنزاف الاحتياطيات هذا يجعل شراء خيارات الشراء (Call Options) على USD/RUB استراتيجية أكثر جاذبية بشكل متزايد للتحوط من مزيد من ضعف العملة أو الاستفادة منه. كما ارتفع التقلب الضمني على هذه الخيارات إلى مستويات لم تُسجل منذ الربع الثالث من عام 2025، ما يشير إلى أن السوق تسعّر حركة أكبر.
يظهر هذا الضغط أيضًا في أسواق السلع، إذ تعتمد ميزانية روسيا بشكل كبير على صادرات الطاقة. وقد واجه خام برنت صعوبة في البقاء فوق 88 دولارًا للبرميل، رغم التزامات «أوبك+» الأخيرة، ما يدل على أن إيرادات الدولة قد تكون أقل من التوقعات. ينبغي على المتداولين النظر في مراكز تستفيد من عدم الاستقرار السعري في عقود النفط الآجلة، إذ قد تُجبر موسكو على اتخاذ إجراءات غير متوقعة لتعزيز الدخل.
أظهرت أحدث بيانات التضخم لشهر يناير وصول مؤشر أسعار المستهلك الروسي (CPI) إلى 7.8%، وهو رقم يعكس الأثر التضخمي لهذا الإنفاق. وهذا امتداد للاتجاه الذي شهدناه طوال عام 2025، حيث تصاعدت الضغوط الاقتصادية الداخلية. إن ضعف العملة وارتفاع التضخم يخلقان حلقة تغذية راجعة سلبية يمكن للمتداولين الاستفادة منها عبر مقايضات العملات والخيارات.
